ebitda маржа что такое простым языком
Ebitda маржа что такое простым языком
Рентабельность по EBITDA (EBITDA margin) – показывает процент от выручки, сохраняемый компанией до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации. Данный показатель отражает прибыльность компании и сравнивается с аналогичными показателями других компаний одной отрасли в процентах.
Расчет рентабельности по EBITDA позволяет оценить эффективность усилий компании по сокращению затрат. Чем выше рентабельность EBITDA, тем ниже ее операционные расходы по отношению к общей выручке, и выше эффективность компании. По-простому, чем выше значение EBITDA margin, тем лучше. Аналогично с показателем EBIT margin и EBITDA margin – чем выше, тем лучше.
Низкая рентабельность по EBITDA указывает проблемы бизнеса с генерацией прибыли и возможное наличие высоких операционных расходов. Для повышения рентабельности компании необходимо: снизить операционные и процентные расходы при сохранении той же выручки или увеличить саму выручку.
Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности по EBITDA компаний друг с другом в скринере акций.
Как рассчитать EBITDA margin?
Рассмотрим, как считается рентабельность по EBITDA на примере финансовой отчётности Union Pacific за 2020 г.
Рентабельность по EBITDA получается путем отношения EBITDA к выручке, выраженной в процентах.
EBITDA margin = EBITDA / Выручка x 100%
EBITDA – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации. Более подробный пример с расчётами смотрите в статье EBITDA. В данном случае, мы берём из годового отчёта компании, также можно посмотреть готовый показатель у нас в сервисе.
Выручка (Sales, Revenues) — это денежные средства, полученные компанией от реализации, продажи ее товаров или услуг. Аналогично, можно взять у нас в сервисе или в отчёте компании.
Готовый коэффициент EBITDA margin
Используйте для сравнения показателей компании с другими компаниями в отрасли скринер акций, можно добавить колонку с нужным параметром самостоятельно.
Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт EBITDA margin и другие показатели в динамике нескольких лет. Это поможет понять, как компания чувствует себя в рамках анализируемых 10-30 лет.
Плюсы и минусы рентабельности EBITDA
Плюсы:
Минусы:
Чем отличаются операционная маржа и EBITDA?
Опубликовано 14.07.2021 · Обновлено 14.07.2021
Операционная маржа и EBITDA – или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации – являются двумя показателями прибыльности компании. Эти два показателя связаны, но дают разное представление о финансовом состоянии компании.
Прочтите, чтобы узнать, чем они отличаются и как рассчитываются.
Ключевые выводы
Маржа операционной прибыли
Маржа операционной прибыли – это коэффициент рентабельности, который инвесторы и аналитики используют для оценки способности компании превращать доллар выручки в доллар прибыли после учета расходов. Другими словами, операционная маржа – это процент выручки, оставшейся после учета расходов.
При расчете маржи операционной прибыли используются два компонента: выручка и операционная прибыль. Выручка указывается в верхней строке отчета о прибылях и убытках компании и представляет собой общий доход, полученный от продажи товаров или услуг. Выручка также называется чистой продажей.
Операционная прибыль – это прибыль, остающаяся после вычета всех повседневных операционных расходов из выручки. Однако некоторые затраты не включаются в операционную прибыль, например проценты по долгу, уплаченные налоги, прибыль или убыток от инвестиций, а также любые чрезвычайные прибыли или убытки, произошедшие вне повседневных операций компании, таких как продажа актива.
Ежедневные расходы, включенные в расчет маржи операционной прибыли, включают заработную плату и льготы для сотрудников и независимых подрядчиков, административные расходы, стоимость деталей или материалов, необходимых для производства товаров, которые компания продает, расходы на рекламу, износ и амортизацию. Короче говоря, сюда включены любые расходы, необходимые для ведения бизнеса, такие как аренда, коммунальные услуги, платежная ведомость, выплаты сотрудникам и страховые взносы.
В то время как операционная прибыль – это сумма в долларах прибыли, полученная за период, маржа операционной прибыли – это процентная доля дохода, которую компания получает после покрытия операционных расходов. Формула выглядит следующим образом:
Изучение операционной маржи помогает компаниям анализировать и, надеюсь, сократить переменные затраты, связанные с ведением их бизнеса.
EBITDA
EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации немного отличается от операционной прибыли. EBITDA исключает стоимость заемного капитала и его налоговые последствия, добавляя проценты и налоги к чистой прибыли. EBITDA также исключает износ и амортизацию, неденежные расходы, из прибыли.
Амортизация – это метод учета, позволяющий распределять стоимость основных средств в течение срока их полезного использования, и используется для учета снижения стоимости с течением времени. Другими словами, амортизация позволяет компании расходовать на долгосрочную покупку активов в течение многих лет, помогая компании получать прибыль от развертывания актива.
Расходы на износ и амортизацию вычитаются из выручки при расчете операционной прибыли. Операционная прибыль также называется прибылью компании до вычета процентов и налогов (EBIT). EBITDA, с другой стороны, добавляет износ и амортизацию обратно в операционную прибыль, как показано в формуле ниже:
ЭБИТДАзнак равноОИ + Д + Ажчере:OI = Operating incomeD = DepreciationА = Амортизатион\ begin
EBITDA помогает показать операционные показатели компании до того, как бухгалтерские расходы, такие как амортизация, выйдут из операционного дохода. Показатель EBITDA можно использовать для анализа и сравнения прибыльности компаний и отраслей, поскольку он устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.
Например, капиталоемкая компания с большим количеством основных средств будет иметь более низкую операционную прибыль из-за расходов на амортизацию активов по сравнению с компанией с меньшим количеством основных средств. EBITDA вычитает амортизацию, так что две компании можно сравнивать без учета каких-либо показателей, влияющих на прибыль.
Маржа операционной прибыли и EBITDA – это два разных показателя, которые измеряют прибыльность компании. Операционная маржа измеряет прибыль компании после оплаты переменных затрат, но до уплаты процентов или налогов. EBITDA, с другой стороны, измеряет общую прибыльность компании. Но он может не учитывать стоимость капитальных вложений, таких как основные средства.
Как считать EBITDA
И зачем это делать
Когда инвесторы хотят оценить привлекательность компании, они сравнивают различные финансовые коэффициенты. Эти коэффициенты рассказывают о состоянии компании и ее проблемах. EBITDA — один из показателей эффективности компании.
Что такое EBITDA
EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — это прибыль компании до вычета процента по кредитам, налога на прибыль и амортизации по основным нематериальным активам. EBITDA показывает реальную прибыль компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности.
Этот финансовый коэффициент стали часто использовать с 1980-х годов для анализа закредитованности компаний. Единого метода расчета EBITDA на сегодняшний день нет, поэтому в разных источниках можно найти разные данные.
EBITDA интересна инвесторам и аналитикам, потому что можно сравнивать компании из разных стран с разной налоговой нагрузкой. Аналитики смотрят на этот показатель для анализа кредитоспособности предприятия. Собственники или крупные инвесторы могут учитывать его, когда запускают новые продукты или обдумывают слияние и поглощение.
Чем отличаются EBIT и EBITDA. EBIT — это прибыль до вычета налога на прибыль и начисленных процентов по кредитам. То есть этот показатель не учитывает амортизацию по основным средствам и нематериальным активам:
EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам
Еще можно рассчитывать по формуле:
EBIT = Выручка − Операционные расходы
По смыслу EBIT ближе к свободному денежному потоку.
Чем отличается EBITDA от операционной прибыли. Операционная прибыль связана с коммерческой деятельностью компании и показывает ее успех.
Операционная прибыль = Выручка − Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки
Расчет операционной прибыли начинается с выручки, а расчет EBITDA начинается с чистой прибыли. На чистую прибыль влияют неоперационные прибыли и убытки, а также единоразовые расходы и доходы. Таким образом, операционная прибыль учитывает только коммерческие расходы, а EBITDA учитывает и неоперационные расходы.
Скорректированная EBITDA — это модифицированный показатель. Разные компании могут вычитать из EBITDA разные статьи.
За счет корректировок компания может приукрасить результаты, а скорректированная EBITDA может быть на 30—40% выше.
Например, Lenta LTD вычитает убытки от разовых неоперационных расходов или изменения учетных оценок:
Плюсы и минусы EBITDA
Аналитики используют EBITDA, потому что показатель очищен от влияния разных систем налогообложения и учета. Он позволяет быстро сравнить деятельность компаний по крайней мере из одной отрасли.
Минус EBITDA в том, что показатель игнорирует многие важные параметры бизнеса. Например, чем выше оборачиваемость запасов, тем лучше, но EBITDA не учитывает этот показатель. Еще не учитываются инвестиции в производство, хотя они сильно влияют на будущие результаты компании. Наконец, в разных странах ставка налога может отличаться в несколько раз, а при прочих равных чем меньше налоговая нагрузка, тем лучше для бизнеса.
Таким образом, EBITDA не должна быть единственным показателем для оценки бизнеса и принятия управленческих или инвестиционных решений. Некоторые специалисты по финансам вообще не рекомендуют использовать EBITDA.
Как рассчитать EBITDA и где найти готовые данные
Крупные компании в своих финансовых отчетах и на сайтах публикуют EBITDA. Как правило, они поясняют, как считают этот показатель, поэтому инвесторам не надо тратить время на расчеты.
Формула расчета EBITDA. Самостоятельно считать EBITDA необязательно. Показатель можно найти в финансовых отчетах крупных компаний и на справочных сайтах, например на « Кономи-ру ».
Те, кто любит математику и бухгалтерский учет, могут подсчитать EBITDA двумя основными способами. Первая формула начинается с чистой прибыли. Эту формулу еще называют расчетом «снизу вверх»:
EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Исходные данные можно найти в консолидированной отчетности. Но в этой формуле может быть много неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки. Точные данные без корректировки по этой формуле получить нельзя.
Вторая формула начинается с выручки:
EBITDA = Выручка − Себестоимость товаров или услуг − Коммерческие, административные и общие расходы + Амортизация основных средств и нематериальных активов
Эти данные учитывают только операционные результаты, но сама формула сложнее.
«Газпром» рассчитывает EBITDA иначе и подробно формулу в финансовом отчете не раскрывает:
Расчет EBITDA по РСБУ. В РСБУ показателя EBITDA нет, но есть показатель EBIT. Для расчета по РСБУ инвестору нужно подставить в формулу значения соответствующих строк из баланса и приложений к нему. Как правило, амортизацию основных средств и нематериальных активов включают в себестоимость. Посчитать EBITDA по РСБУ в чистом виде сложно.
Пример расчета EBITDA по данным ПАО «Калужская сбытовая компания». Данные для расчета я взяла из финансовой отчетности по РСБУ и по МСФО за 2018 год. Свои расчеты сверила с « Кономи-ру ».
Инвестиционные показатели на основе EBITDA
Рентабельность по EBITDA показывает доходность основной деятельности компании — прибыль без учета затрат на выплату процентов по кредитам, уплату налога на прибыль и амортизацию. Это уровень прибыли до всех отчислений, или создаваемая компанией стоимость.
Например, EV/EBITDA ПАО «Калужская сбытовая компания» за 2018 год — 11,02. Это значит, что компании понадобится 11 прибылей до уплаты налогов, процентов и амортизации, чтобы окупить свою стоимость.
Коэффициент Debt/EBITDA показывает уровень закредитованности компании, то есть может ли компания обслуживать и возвращать долги. ЦБ считает, что закредитованными являются организации, у которых показатель больше 4.
Некоторые российские компании рассчитывают свои дивиденды в зависимости от этого показателя. Например, ПАО «Полюс» в положении о дивидендной политике обещает выплачивать дивиденды в размере 30% от EBITDA каждые полгода, если отношение чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5.
Что такое EBITDA: объясняю человеческим языком на простейшем примере
Рад видеть гостей на нашей странице!
Если вы зашли сюда, наверняка вам интересно разобраться в вопросе, что такое EBITDA простым языком. Дочитав статью до конца, читатель получит ответ на вопрос, обозначенный в заголовке.
Что такое и зачем он нужен
Что представляет собой EBITDA, можно понять, расшифровав само слово: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации». Он чаще всего применяется в финансах и инвестициях для сравнения итогов деятельности предприятия.
Что показывает расчет EBITDA
Этот параметр – один из показателей результатов финансовой деятельности компании. Простыми словами, это величина заработка компании в денежном выражении, из которой впоследствии будут выплачены долги инвесторам и налоги, произведены амортизационные отчисления. При этом коэффициент не учитывает влияние структуры капитала.
Чем отличается EBITDA от EBIT и операционной прибыли
EBIT (прибыль до выплаты процентов и налогов), в отличие от EBITDA, входит в отечественные стандарты учета РСБУ, поэтому его легче рассчитать исходя из данных, которые содержатся в отчетах. Но первый показатель не учитывает амортизационные отчисления.
Синоним термина «Ебит» – операционная прибыль, которая таким образом представляет собой разницу между валовым доходом и затратами на операционную деятельность. Величина операционной прибыли, когда маржа полностью идет на оплату по процентам инвесторам, называется критической.
EBITDA в российской практике
Плюсы и минусы показателя
Преимущества, которыми обладает EBITDA:
Недостатки параметра, в соответствии с аналитикой компании Moody’s Investors Service, выглядят следующим образом:
Для преодоления тех или иных минусов показателя при его расчете игнорируют одни виды доходов/расходов и учитывают другие, ранее не применяемые при расчетах, также пытаются учесть изменение стоимости активов. Однако зачастую это лишь усугубляет ситуацию, делая рачетную величину еще более субъективной.
Различают три разновидности коэффициента EBITDA:
Как рассчитать EBITDA
Существует несколько способов расчета показателя Ебитда.
Формула для расчета
Наиболее универсально формула для расчета коэффициента выглядит так:
Отрицательное значение показателя говорит об убыточности деятельности компании уже на операционной стадии, еще до выплаты процентов по кредитам, уплаты налогов, вычетов на амортизацию. Обратное, однако, не свидетельствует о прибыльности предприятия.
Особенности расчета по данным МСФО отчетности
Существует мнение, что EBITDA не следует считать по балансу: предпочтительнее определять величину показателя на основе данных отчетности МСФО. В этом случае формула выглядит так:
Рентабельность по EBITDA
Показатель EBITDA margin, рассмотренный выше, называют иначе рентабельностью по EBITDA. Различие между ними состоит в том, что второй абсолютный, в то время как первый – относительный.
Расчет по РСБУ
Вопреки изложенной выше точке зрения, существует метод расчета EBITDA по балансу. В более простом виде она выглядит так:
В формуле, однако, не учитываются прочие доходы и расходы, между тем как их сумма может быть немалой. Поэтому более полно расчет по РСБУ выглядит так:
Пример расчета
Я приведу два реальных примера расчета EBITDA.
Первый – отчет российской компании «Газпромнефть» за 2014 г. на основании данных МСФО.
Второй – отчет компании «X5 Retail Group» за тот же период на основании международных стандартов МСФО.
Заключение
Показатель EBITDA часто критикуют. Он отсутствует как в российских, так и международных стандартах отчетности, однако его популярность и там и там весьма значительна. Его минусы создают поле деятельности для экономической научной мысли, и есть все основания полагать, что в будущем его применение в экономике будет расширяться.
Хотелось бы увидеть ваше мнение по этому вопросу. Отправляйте комментарии, делитесь своими знаниями, это пойдет на пользу всем. И подписывайтесь на обновления – будет еще немало интересного.
Как рассчитать EBITDA
Для привлечения инвестиций компания раскрывает свое финансовое положения через ряд показателей и коэффициентов, которые также принято называть мультипликаторами. Один из них – EBITDA. На что указывает этот показатель и как его рассчитать, читайте в статье.
Что показывает EBITDA?
EBITDA – прибыль, из которой еще не высчитали кредитные проценты, налоговые платежи, долю износа основных средств (амортизацию).
EBITDA выводится в финансовых отчетах компаний как показатель, характеризующий доходность предприятия, результат его работы.
Иными словами, EBITDA – денежная сумма, заработанная предприятием, из которой еще надлежит уплатить долги, налоги, снять амортизационные отчисления.
EBITDA не включается в обязательные показатели установленной правительством бухгалтерской отчетности. Параметр широко используется в инвестиционной деятельности для проверки компаний на гарантию возврата капитальных вложений в их бизнес.
Преимущества и недостатки показателя
Отличия EBITDA от EBIT
EBITDA – прибыль, из которой еще не сделаны все обязательные отчисления.
EBIT – прибыль организации до перечисления налогов и процентов по кредитам.
Расчет параметров начинается от величины чистой прибыли компании.
EBITDA = чистая прибыль + налог на прибыль + уплаченные проценты − возмещение по налогу на прибыль − полученные проценты = EBIT + отчисления на амортизацию − переоценка активов.
Индикатор EBIT отличается от EBITDA величиной амортизации, исчисленной от имеющихся в хозяйстве основных средств.
Обе величины оказываются полезными для оценки рисков инвестиционных вложений, финансового состояния и стоимости компании.
Как рассчитать показатель?
Общепринятой формулы расчета показателя нет, компания может использовать наиболее привлекательный для нее вариант формулы.
Каждому варианту соответствует своя методика вычислений, со всеми плюсами и минусами.
Формула расчета по балансу
EBITDA = прибыль от реализации товара + амортизация ОС и НМА без учета прочих поступлений и расходов.
Как считать по МСФО
Формула расчета, основанная на показателях МСФО или US GAAP.
EBITDA = ПЧ + НП + НПВ + ВРР − ВРД + ОП − ПП + АО − ПА, где:
ПЧ – прибыль чистая;
НП – налог на прибыль;
НПВ – налог на прибыль возмещенный;
ВРР – внереализационные расходы;
ВРД – внереализационные доходы;
ОП – оплаченные проценты;
ПП – принятые проценты;
АО – амортизация основных средств, включаемая в цену выпускаемого продукта;
ПА – переоценка активов.
Расчет по показателям из международных норм отчетности отличается точностью результата. Недостаток методики – необходимость производить дополнительные вычисления для получения показателей, отсутствующих в бухгалтерском балансе.
Расчет по РСБУ
Для получения исходных данных потребуются:
EBITDA = ВР − СП + НО + ПЗ + АО, где:
ВР – выручка от реализации произведенного товара, стр. 2110 отчета;
СП – себестоимость произведенного продукта, стр. 2120;
НП – налоговые перечисления (суммирование показателей по стр. 2410, 2421, 2450);
ПЗ – проценты по займам, стр. 2330;
АО – отчисления на амортизацию основных фондов и нематериальных активов.
В сравнении с расчетом по бухгалтерскому балансу этот метод точнее и информативнее.
По сравнению с методикой, опирающейся на показатели МФСО, данный вариант проигрывает по точности результата, но выигрывает за счет использования доступных статей бухгалтерского баланса и финансового отчета.
Пример расчета по РСБУ
Выручка от продажи товара (ВР) – 10 млн руб.
Себестоимость продукции (СП) – 7 млн руб.
Налог на прибыль (НО) – 2,5 млн руб.
Проценты по займам (ПЗ) – 0,4 млн.
Амортизация (АО) – 0,8 млн руб.
EBITDA = 10 − 7 + 2,5 + 0,4 + 0,8 = 6,7 млн руб.
EBITDA margin – параметр прибыльности компании без включения налогов, амортизационных отчислений, уплаты комиссионных по займам. Рассчитывается как частное от деления параметра EBITDA на сумму выручки от реализации товара.
EBITDA margin = 6,7 / 10 = 67 %.
Предприятие работает с высоким уровнем рентабельности. При отсутствии необходимости отвлекать значительные средства на техническое перевооружение производства оно может заинтересовать инвесторов.
Пример расчета по МФСО
Чистая прибыль – 360 млн руб.
Расходы по налогу на прибыль – 108 млн руб.
Возмещение налога на прибыль (НПВ) – отсутствует.
Чрезвычайные расходы (ВРР) – 76 млн руб.
Чрезвычайные доходы (ВРД) – 79 млн руб.
Оплаченные проценты (ОП) – 234 млн руб.
Принятые проценты (ПП) – 48 млн руб.
Амортизация ОС и НМА (АО) – 390 млн руб.
Переоценка активов (ПА) – не проводилась.
EBITDA = 360 + 108 − 0 + 76 − 79 + 234 − 48 + 390 − 0 = 1041 млн руб.
Где найти готовую информацию?
Индикатор EBITDA присутствует в финансовых отчетах крупных предприятий. В отчетности любой публичной компании, предлагаемой для ознакомления инвесторам, обязательно отражается параметр EBITDA, выведенный без учета амортизации, процентов по кредитам.
Данные публикуются на сайтах компаний, там же приводится алгоритм расчетов. Существуют справочные сервисы, где можно ознакомиться с показателями, отражающими финансовое состояние фирмы.
Один из таких сервисов, «Кономи.ру», предназначен для инвесторов фондового рынка Московской биржи. «Кономи.ру» занимается сбором сведений о компаниях, присутствующих на биржевом рынке, прогнозированием финансовых и производственных перспектив деятельности эмитентов, оценкой компаний как объектов выгодного вложения капитала.
Для правильного выбора эмитента посетителям сайта предлагаются расчеты, основанные на достоверных данных.
Показатели инвестиций на основе EBITDA
Индекс EV/ EBITDA информирует о сроках окупаемости компании при использовании в расчетах прибыли без затрат на кредитные проценты, налоговые платежи, амортизацию ОС и НМА.
EV – финансовый показатель, оценивающий рыночную цену предприятия с учетом задолженностей, денежных средства и инвестиций.
EV = Р + Debt − Cash = P + Net Debt, где:
Р – рыночная стоимость;
Cash – денежные запасы или их равнозначная замена;
Net Debt – чистый долг предприятия.
Показатель окупаемости присутствует на справочных сервисах, служит для сравнения эффективности компаний, функционирующих в одной сфере деятельности.
Debt /EBITDA – отношение обязательств по займам к EBITDA. Индикатор отражает степень закредитованности фирмы. Сообщает о достаточности или нехватке ресурсов для погашения займов и процентных ставок по ним. Значение показателя 3 и менее единиц означает, что компания справляется со своими обязательствами, 4 и более показывает, что она испытывает трудности с погашением долга.
Производные этой характеристики:
EBITDA margin – показывает эффективность (рентабельность) предпринимательства без учета уплаты налогов, долгов и начисления амортизации.
Используется для сравнения прибыльности компаний из разных стран, работающих в одной отрасли.
Если показатель рентабельности > 12, компания работает на должном уровне, если
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.