fxrb etf что это такое простыми словами
Разбор ETF-фонда FXRB честно и без купюр
Автор: Иванова Светлана Сергеевна · Опубликовано Декабрь 21, 2020 · Обновлено Август 28, 2021
В условиях высокой волатильности фондового рынка потенциальные инвесторы, планирующие вложения на долгий срок, стремятся обезопасить сбережения от сильных колебаний котировок. Для этого портфель можно диверсифицировать за счет увеличения отраслей и стран, в которые производятся вложения. Дополнительно для повышения стабильности портфеля можно вложить средства в низкорисковые инструменты, приносящие стабильный, хоть и невысокий, доход. Речь идет об облигациях российских и иностранных эмитентов и еврооблигациях. Стоимость таких инструментов начинается от 1000 рублей за штуку и от 1000 долларов США по еврооблигациям.
Для того, чтобы инвестировать одновременно в евробонды многих компаний, созданы ETF-фонды. Этот инструмент позволяет начинающим инвесторам вкладывать деньги в еврооблигации нескольких эмитентов и зарабатывать, не осуществляя самостоятельное управление портфелем. Один из таких фондов – ETF FXRB от компании FinEx, который доступен для неквалифицированных инвесторов и защищает от риска девальвации рубля. Далее рассмотрим, в чем особенности и нюансы таких инвестиций.
Краткое содержание статьи
FXRB — что это? Основные сведения об инвестфонде
FXRB (FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF) – это портфель ценных бумаг, в состав которого входят еврооблигации (облигаций российских эмитентов, которые выражены в иностранной валюте) 27 российских корпораций. Среди них Лукойл, Газпром, РЖД, ВТБ, Вымпелком и другие. Фонд с рублевым хеджем, что позволяет получать повышенную доходность в рублях за счет снижения валютного риска. Такие эмитенты защищены государством от сильных просадок, являются системообразующими для экономики страны и пользуются поддержкой (в том числе финансовой) со стороны властей. Все это позволяет говорить о них как о наиболее надежных участниках рынка. В таблице ниже представлены основные данные о FXRB.
Фонд является реплицирующим, то есть функционирует методом 100% репликации индекса, при этом ошибка слежения не превышает 1,74%. Так как эталонный индекс-бенчмарк не имеет рублевого хеджа, ошибка слежения искусственно завышена. Торгуется на Мосбирже.
| Тикер | FXRB |
| ISIN-код | IE00B7L7CP77 |
| Эмитент | FinEx |
| Дата формирования | 29 апреля 2013 |
| Отслеживаемый индекс | The Bloomberg Barclays EM Tradable Russian Corporate Bond (EMRUS) Index |
| Вид ценных бумаг | Еврооблигации |
| Комиссия УК | 0,95% |
| Уровень листинга на Мосбирже | 1 |
| Размер 1 лота | 1 акция |
| Купонный доход | Не выплачивается, купоны реинвестируются |
| Налогообложение | Двойное налогообложение не применяется |
Что входит в состав фонда?
Портфель FXRB состоит из более 20 корпоративных еврооблигаций крупнейших российских эмитентов — Роснефть, Газпром, Лукойл, Сбербанк. В качестве базового индекса выбран EMRUS — Net. Основная доля распределена между еврооблигациями компаниями финансового сектора, энергетики и промышленности.
В десятку крупнейших составляющих корзины входят:
Онлайн-график котировок
На протяжении всей истории торгов акции FXRB показывают рост котировок. Номинал одной акции – 1000 рублей. Минимальная цена – 777 рублей – сформировалась 01 января 2015 года после небольшого падения котировок. Следующее существенное понижение цены (на 11,63%) произошло в марте 2020 года в связи с падением общемировых фондовых индексов на фоне эпидемии коронавируса и карантинных мероприятий. В течение 13 дней котировки упали с 1720 рублей до 1520 рублей. Однако, фонд отыграл свои позиции менее чем за 2 месяца, и уже 25 мая на графике акция стоила те же 1720 рублей.
По состоянию на 18 сентября 2020 года стоимость акции составляет 1772 рубля.
Доходность фонда за все время торгов составила более 70%, за год доходность в рублях благодаря рублевому хэджу составила 7,26%, в долларах доходность отрицательная.
Сравнение с FXRU, FXMM
У управляющей компании есть несколько фондов, которые инвестируют в облигации как российских, так и иностранных эмитентов: ETF FXMM, FXRU и FXRB. Что лучше купить?
Основные отличия этих фондов:
По сравнению с корпоративными бондами, гособлигации правительств развитых стран выглядят более надежными, однако, не дают такой доходности как еврооблигации российских эмитентов.
Плюсы и минусы инвестирования
Что выбрать для покупки – отдельные еврооблигации или ETF?
Среднегодовая доходность
С момента запуска фонда стоимость акции FXRB выросла на 73,76%. За последний год прирост составил 7,53%, за 3 года —27,28%, за 5 лет — 74,83%. Таким образом несложно подсчитать что в 5-летнем горизонте инвестирования среднегодовая доходность составляет 14,97%.
О выплате купонов
Купонный доход инвесторам не выплачивается, так как полученная прибыль реинвестируется в покупку новых ценных бумаг.
Как инвестировать в акции этого ETF?
Приобрести акции фонда можно в любом крупном брокере, осуществляющем деятельность на российском рынке (Тинькофф, Сбербанк, Открытие и проч.). При покупке придется дополнительно заплатить комиссию за покупку брокеру. Стоимость услуг Финэкса уже заложена в стоимость пая фонда. Последовательность покупки акций такова:
FXRB: ETF на еврооблигации как FXRU, только рублевый
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) — это биржевой фонд, собравший валютные облигации крупнейших российских компаний. Но его доходность с помощью финансовых операций отвязана от колебаний рубля. Разберемся, выгодно ли это, или стоит предпочесть аналогичный по составу долларовый FXRU.
Общая информация
Инфраструктурные расходы (общий размер комиссии или коэффициент общих затрат, TER) — до 0,95% в год от стоимости чистых активов (СЧА). Платить отдельно не надо, списания закладываются в ежедневную цену акции.
Состав FXRВ
Еврооблигации или евробонды — это валютные долговые ценные бумаги. Несмотря на название, чаще всего они номинированы в долларах США. FXRB — индексный ETF: какие бонды должны входить в его состав определяет не управляющий. В соответствии с инвестиционной стратегией, УК обязана в точности повторять список и доли облигаций из независимого от нее индекса Bloomberg Barclays Emerging Markets Tradable Russian Corporate Bond (EMRUS, тикер — BERUTRUU).
Состав портфеля на январь 2021 года
Всего в списке 25 облигаций, эмитентами которых выступают самые надежные корпоративные заемщики страны. Тут «Газпром», «Сбербанк», «Норильский никель», «Лукойл», ВЭБ, «Роснефть» и другие компании.
Подробнее о формировании индекса мы писали в обзоре на другой ETF Финэкса — FXRU. Дело в том, что по наполнению оба продукта абсолютно идентичны. Различаются они наличием у рублевой бумаги соответствующего хеджирования.
У FXRB зафиксирована рублевая стоимость активов. Это защищает от волатильности на валютном рынке. Инвестор не теряет при укреплении рубля, но и не зарабатывает при его девальвации. В теории в результате доходность защищена от резких колебаний и более предсказуема.
Управляющая компания использует для хеджирования производный финансовый инструмент — своп-контракт на один месяц на пару доллар/рубль.
Состав индекса EMRUS, а затем и портфеля ЕТФ пересматривается два раза в год в последние рабочие дни мая и ноября. Купонный доход реинвестируется.
Текущий СЧА составляет около 2,3 миллиарда рублей. Цена одной акции на данный момент — около 1,8 тысячи рублей. Актуальную рыночную стоимость всегда можно посмотреть на сайте Мосбиржи.
Доходность FXRB
Прибыль инвестора определяется динамикой котировок еврооблигаций, получаемыми по ним купонами, а также доходностью свопа. За 7 лет и 8 месяцев с момента запуска акции фонда подорожали в рублях примерно на 80%. За 2020 год — примерно на 7%.
То есть на этом ETF можно заработать немногим больше, чем на рублевом вкладе в банке.
Именно рублевом, хотя корзина бондов содержит исключительно долларовые активы. В американской валюте акции подешевели примерно 26% за время существования фонда и примерно на 11% за 2020 год. Главная причина — падение рубля.
И как видим на графике, в периоды обвала российской валюты хеджирование не уберегает от существенных просадок.
Еще одна причина отстающего роста — большая комиссия. Проведение операций свопа управляющий оценивает дополнительно в 0,45% от СЧА. Столько составляет разница в TER между FXRB и FXRU.
Последний за аналогичные периоды дал рублевую прибыль в 213% и 26%. А в долларах 27,8 и 4,8% соответственно.
Но волатильность захеджированного фонда намного меньше. Его доходность более предсказуема. Для таких предсказуемых инвестиций нужно использовать FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS (RUB).
На графике за 2020 год видно, что его линия за исключением кризисного марта колеблется заметно меньше.
Расхождение динамики котировок с бенчмарком УК не скрывает.
Понятие бенчмарка для фонда с производными инструментами можно считать довольно условным. Сравнивать котировки с индексом-ориентиром затруднительно, ведь последний рассчитывается исходя из валютной стоимости включенных в него активов. Сам Финэкс заявляет довольно большую ошибку слежения — 1,71%.
Сравнение с конкурентами: фонды еврооблигаций на Мосбирже
Помимо FinEx Tradable Russian Corporate Bonds в двух валютах, в списке торгуемых на Мосбирже ETF и БПИФ есть еще четыре бумаги с еврооблигациями компаний РФ:
Все они ориентируются на разные индексы, по-разному наполняются и проводят разную инвестиционную политику. Рассматриваемый нами продукт имеет худшие показатели, как по размеру расходов на владение, так и по доходности за последний год.
| Фонд | Бумаг в портфеле | Комиссия | Рост за год |
| RUSB | 10 | 0,50% | 28% |
| FXRU | 25 | 0,50% | 26% |
| SBCB | 10 | 0,80% | 25% |
| FXRB | 25 | 0,95% | 6% |
| VTBU | 31 | 0,61% | н/д |
| RCMB | 10 | 0,80% | н/д |
Старше года только 4 бумаги. БПИФы ВТБ и Райффа появились только в конце 2020-го. Но они не используют хеджирования и скорее всего дали бы схожую в топ-конкурентами прибыль.
Плюсы и минусы FXRB
Главные преимущества рассмотренного ETF:
Но есть и недостатки:
Главное
FXRB — корзина из более чем двух десятков еврооблигаций крупнейших российских государственных и частных компаний. Тоже самое предлагает и другой финэксовский продукт FXRU. В отличие от него FXRB имеет рублевое хеджирование. В результате этот ETF дает повышенную относительно многих рублевых облигаций и банковских депозитов прибыль, но не является защитным активом при резком снижении национальной валюты. При этом его доходность довольно стабильна.
FXRB ETF: Плюсы и минусы инвестирования
Что такое ETF FXRB?
ETF FXRB — это биржевой инвестиционный фонд, который торгуется на Московской бирже.
ETF фонды – это биржевые инвестиционные фонды, которые создают диверсифицированные портфели, а затем, подобно акционерным обществам, выпускают ценные бумаги, приобретая которые инвестор вкладывает в сбалансированный набор активов крупных российских или зарубежных компаний, входящих в портфель. Более подробно о том, что такое ETF, можете прочесть в нашей статье. На сегодняшний день на Московской бирже торгуется большое количество ETF и БПИФов, которые позволяют инвестировать в активы как российских, так и зарубежных компаний.
Вложение в ETF — это интересный и удобный способ составить сбалансированный портфель из активов различных компаний, имея лишь небольшой инвестиционный капитал. Этот инструмент можно сравнить с салатом — это сборник ингредиентов (акций), подобранных в нужных пропорциях.
ETF FXRB — один из более чем 40 БПИФов и ETF, которые доступны на Московской бирже. Рассмотрим его подробнее.
Общая информация о ETF FXRB
Примечание: котировки в таблице и средняя доходность обновляются ежедневно, данные по активам под управлением и объёму торгов — ежемесячно. Объём торгов рассчитывается нами как среднее арифметическое ежедневных объёмов торгов за последний полный месяц. Средняя доходность рассчитывается на основе текущей котировки и котировки на дату запуска фонда. Прошлая доходность не гарантирует будущей, все числа представлены чисто в информационных целях. Инвестиции в любые финансовые инструменты, включая ETF и БПИФы, сопряжены с риском получения убытков.
Что входит в ETF FXRB?
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRB) отслеживает динамику ликвидной корзины еврооблигаций крупнейших российских компаний. Рублевая доходность за счет использования валютного (рублевого) хеджирования дает возможность получать выгоду при укреплении или стабилизации рубля.
Напомним, что еврооблигации — это ценные бумаги, которые, в отличие от обычных облигаций, обращаются в том числе и на международных рынках в иностранной валюте (доллар США, евро, фунт стерлингов). Инвестиции в них напрямую требуют большого начального капитала, поэтому ETF FXRB может стать хорошим способом вложения в евробонды.
Управляющей компанией фонда является FinEx Investment Management LLP.
Наибольший суммарный вес в фонде занимают следующие сектора:
В портфель фонда входят такие компании как:
С полным списком состава активов фонда FXRB можно ознакомиться по ссылке.
Динамика котировок ETF FXRB
ETF FXRB начал торги на Московской бирже 29 апреля 2013 года.
График котировок ETF FXRB
Вложившись в набор еврооблигаций на старте их торгов, вы бы могли увеличить стоимость вложенных средств на 51% за 5 лет.
Однако предугадать поведение котировок не так просто, стоимость FXRB также подвержена рискам. Так, с января 2018 года цена бумаг была крайне неустойчива, наблюдались падения: например, в апреле 2018, когда за первую неделю месяца котировки фонда снизились на 3,5% (с 1 436 до 1 386 рублей). С тех пор стоимость FXRB ETF постепенно восстанавливается, но о возможных рисках забывать не стоит.
Так как в данный ETF входят еврооблигации крупнейших российских компаний, то неудивительно, что котировки фонда на долгосрочном промежутке времени будут расти.
Как приобрести ETF FXRB?
ETF FXRB торгуется на Московской бирже в рублях. Таким образом, для инвестиций в фонд вам нужен брокерский счет с доступом на Московскую биржу. Открыть такой счет легко, доступ к Московской бирже предоставляет множество российских брокеров. Если у вас ещё нет брокерского счета, то советуем посмотреть рейтинг российских брокеров на нашем сайте. После открытия счета находите ETF по тикеру (FXRB) в мобильном приложении брокера или в терминале для компьютера и совершаете покупку (а в нужный момент — продажу).
ETF на еврооблигации могут свободно приобретаться всеми инвесторами за счет низкого порога входа.
Бесплатный бонус!
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.
FXRU или FXRB
Попробуем сегодня разобраться, в чем отличие между данными ETF не залезая в дебри, а на простом и понятном языке.
Итак, оба этих фонда представляют индекс на еврооблигаций российских компаний, которые торгуются в долларах и в евро. Среди эмитентов еврооблигаций только крупные компании, такие, как Газпром, Лукойл, ГМК Норникель, МКБ, Фосагро и прочие.
Еврооблигации выбираются таким образом, чтобы средний срок до погашения всего портфеля не превышал 3 лет. Это значит, что сюда могут входить облигации с погашением через год, через два, три или четыре года. Грубо говоря, если в портфеле 2 облигации в равных долях, у одной погашение через год, а у второй через 4 года, то средний срок до погашения по портфелю будет равен (1+4) / 2 = 2,5 года.
Для простоты рассмотрим оба фонда и основные факторы, которые будут влиять на доходность в рублях.
FXRU
Здесь все более-менее понятно. Доходность данного фонда будет складывать из следующих параметров:
✔️ изменение цены облигаций;
✔️ изменение курса валюты;
✔️ размер купона по облигациям;
✔️ комиссия фонда за управление (0,5%);
Здесь мы видим, что на нашу доходность в рублях будет оказывать влияние курсовая разница. Если курс доллара на конец периода вырастет, то вырастет и наша доходность и наоборот.
FXRB
В структуру данного фонда входит тот же смый портфель еврооблигаций, что и в FXRU. Но здесь применяется рублевое хеджирование.
Доходность данного фонда будет складывать из следующих параметров:
✔️ изменение цены облигаций;
✔️ разница ставок ФРС и ЦБ;
✔️ размер купона по облигациям;
✔️ комиссия фонда за управление (0,95%);
Здесь мы видим 2 отличия, первое это разница в комиссиях фонда. Второе и самое главное — отсутствие зависимости от курса валют. FXRB, благодаря хэджированию, не зависит от курса доллара вообще, он зависит только от разницы ставок ФРС и ЦБ.
Рассмотрим на упрощенном примере, как формируется доходность FXRB.
Начальные условия:
Ключевая ставка — 5%
Ставка ФРС — 0,25%
Комиссия фонда — 0,95%
Размер купона — 2%
Ожидаемая доходность = 5 — 0,25 + 2 — 0,95 = 5,8%
Это грубый расчет, но он дает понимание того, как формируется эта доходность. Здесь не имеет значения, как вырос или упал рубль по отношению к доллару за период, а в случае с FXRU это важный параметр.
Мы здесь не учитывали возможную волатильность цен облигаций, которая будет зависеть от ставки. Если ставка ФРС вырастет на 1%, то наш портфель просядет на 2,8% (модифицированная дюрация). Обратите внимание, что на цену рублевых облигаций влияет ставка ЦБ, а на цену еврооблигаций в долларах влияет ставка ФРС.
Резюме:
FXRU подойдет тем, кто делает ставку на ослабление рубля. В случае же, если рубль окрепнет, то доходность по данному ETF снизится.
FXRB подойдет тем, кто хочет получать рублевую доходность с привязкой к разнице ставок РФ и США.
У данных фондов есть ряд аналогов в виде БПИФов. Просто данные ETF имеют достаточно большую историю на рынке РФ и их удобно сравнивать.
Если убрать сильную волатильность доллара в период 2015-2016 года, то FXRU и FXRB показывают сопоставимую доходность (с 2017 года).
На мой взгляд, FXRU интереснее других альтернатив по доходности и размеру комиссии на рынке РФ, а вот у FXRB есть аналоги в виде фондов на облигации рублевые, вроде VTBB, SBRB и прочие. Здесь каждый уже может выбрать сам.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram
Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды
Что это такое и какие ETF есть на Московской бирже
В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, как инвестировать в государственные облигации.
Помимо гособлигаций на бирже есть много других инструментов, часто более интересных. Однако следить за каждым и покупать каждую ценную бумагу сложно и дорого. Сегодня поговорим о том, как снизить риск и пользоваться множеством инструментов одновременно.
Не держите яйца в одной корзине
Финансисты часто говорят про диверсификацию. В обычной жизни то же самое называют «не класть все яйца в одну корзину».
Допустим, вы вложили деньги в пять компаний. Это безопасно? Нет: при разорении одной из пяти компаний вы потеряете 20% капитала. Ценные бумаги — это не застрахованные вклады: если компания разоряется, вы теряете все вложенные деньги, а не только недополученный доход.
Решение на поверхности: раскладывать деньги по разным местам. На фондовом рынке это значит вкладывать в акции и облигации, в разные компании и желательно на разных рынках и в разных странах. Чем шире рассредоточены ваши деньги, тем меньше риска.
Но чем больше бумаг, тем больше работы они требуют. Вам нужно будет постоянно искать на рынке интересные компании, в которые стоит вложить. А еще следить за всеми бумагами, которые вы уже купили: держать их или продавать. Также растет требование к капиталу: вы вряд ли сможете купить много разных акций по одной. Их будут продавать десятками и сотнями, каждая может стоить по несколько тысяч рублей. В итоге минимальный порог входа на несколько рынков сразу потребует капитала в несколько миллионов.
ETF вместо отдельных бумаг
ETF — это набор ценных бумаг. Покупая акцию фонда, вы как бы становитесь владельцем небольшой части этого набора.
Представим, что есть некий фонд, в котором лежат два типа акций: половину занимают акции «Газпрома», вторую половину — акции Сбербанка. Покупая одну акцию такого фонда, вы как бы в равных пропорциях покупаете акции «Газпрома» и Сбербанка.
Более реальная ситуация: в фонде в некоторых пропорциях есть акции 50 компаний. Покупая одну акцию фонда, вы как бы покупаете акции всех 50 компаний в тех же пропорциях.
Инвестиции — это несложно
Индексные ETF
На финансовом рынке существует понятие индекса. Индекс — это умозрительный портфель каких-то ценных бумаг, которые биржа или какая-нибудь компания считает эталонным. Например, я могу составить «Индекс Куроптева» и перечислить в нем 100 компаний, чьи ценные бумаги буду считать важными. Или 50 компаний с зеленым логотипом. Или 42 компании, названия которых рифмуются с моим именем. Критерий может быть любой. И это будет моим индексом.
Значение индекса — это виртуальное число, которое нужно для оценки изменения цен акций внутри индекса. Оно высчитывается сложным образом, но само по себе не так важно. Важно, как значение индекса меняется со временем.
Пример из жизни. Есть индекс РТС : в него входят акции 50 наиболее крупных и ликвидных российских компаний. Индекс РТС отражает усредненное состояние всего российского рынка. Если значение индекса РТС снижается, значит, на российские акции в целом нет спроса и они дешевеют. Если растет, значит, акции интересны инвесторам.
Абсолютное значение индекса обычно не имеет значения, важно лишь его изменение во времени. На начало 2016 года значение РТС составляло 749,28, и это значит, что за прошедший год российский рынок акций вырос на 40%.
Индекс — это информационный продукт, его нельзя купить на бирже. Представьте, что индекс — это рецепт супа: в нем написано, что нужно купить, чтобы получилось вкусно. Так же и в индексе: он говорит, какие бумаги нужно купить, чтобы получился какой-то правильный портфель. Но если вы хотите пообедать, то вам нужен не рецепт, а сам суп.
Вы можете взять индекс и купить все акции из него самостоятельно. Это очень сложно и дорого, но чисто теоретически возможно. Представьте, что вам нужно приготовить суп из 500 ингредиентов, каждый из которых продают только на оптовой базе и только от 10 килограммов. То же самое здесь: в индекс S&P 500 входят 500 компаний, акции которых могут стоить от нескольких сотен до нескольких тысяч рублей, еще и не каждую можно будет купить в единичном экземпляре.
Другой вариант — сходить в кафе и заказать суп там. Шеф-повар уже купил все нужные ингредиенты и сварил огромный котел с супом. Вам нальют одну тарелку из этого общего котла. То же самое в индексном фонде: специальная управляющая компания уже купила все нужные ценные бумаги индекса и «сварила» из них готовый фонд. Вам продают долю в этом фонде — такого размера, какого захотите.
Цена акции индексного фонда будет повторять динамику индекса — так же, как цена супа будет повторять динамику цен на отдельные продукты. Если индекс вырос на 10%, то и цена акции фонда должна вырасти на 10%.
В чем сила ETF
Помимо диверсификации инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач — например реинвестирование.
В статье про корпоративные облигации на Московской бирже я говорил, что рассчитываемая биржей доходность облигации подразумевает реинвестирование купонов. То есть при каждой выплате купонов нужно заново покупать на них облигации.
Инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач
Каждая покупка — это дополнительное действие для инвестора. Теперь представьте, что в фонде 50 ценных бумаг, у каждой свои даты купонных выплат, за каждой нужно следить. Облигационный ETF делает все сам.
Например, цена одной акции фонда еврооблигаций может составлять около 6000 рублей, а самостоятельное формирование такого же набора еврооблигаций — сотни миллионов рублей. Некоторые ETF предоставляют возможности, которые недоступны инвестору с капиталом в несколько сотен тысяч рублей.
Благодаря фондам вы также можете инвестировать в портфели акций и облигаций разных стран, проводя расчеты в рублях. Через фонды становятся доступны инструменты денежного рынка и товары.
Конечно, всё это счастье достается не бесплатно. Существует комиссия за управление фондом — это могут быть цифры в районе 0,5–1% в год и в эту сумму не входит комиссия биржи, брокера или депозитария. Плата за управление уменьшает стоимость акций фонда, отдельно ее платить не надо.
Откуда берется цена акции ETF
Цена одной акции фонда — это результат деления стоимости всего, что есть в фонде, на количество выпущенных акций.
Если в фонде будет одна акция «Газпрома» и одна Сбербанка, по 150 рублей каждая, то стоимость активов фонда — 300 рублей. Обычно применяется термин СЧА — стоимость чистых активов.
Если сам фонд выпустил 100 акций, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, составляет 300 ÷ 100 = 3 рубля. Это расчетная цена акции, или СЧА на акцию. Зная расчетную цену, мы знаем справедливую цену акции.
Рыночная цена акции фонда на бирже может отличаться от расчетной из-за баланса спроса и предложения. Теоретически она может быть любой, хоть 1% от расчетной цены, хоть 1000%. Но дело в том, что при больших отклонениях от цены эти акции не будут покупать или продавать. Чтобы этого не было, кто-то из участников торгов будет выступать на бирже в качестве маркетмейкера.
Маркетмейкер — это такой участник торгов, которому самому акции не нужны, но он всегда готов купить, если вы хотите продать, и продаст, если вы хотите купить. Его задача — делать так, чтобы цены на акции фонда держались в районе расчетной цены и никто не паниковал. Обычно маркетмейкингом занимаются брокерские компании, но бывают и специализированные организации.
На иллюстрации маркетмейкер дает лучшую цену продажи. А его заявка на покупку всего на 20 копеек хуже лучшей цены:
Маркетмейкер — это как перекупщик на авторынке. Если он видит, что кто-то продает бумагу сильно дешево, он ее покупает и перепродает по нормальной рыночной цене. Если же вы хотите купить, то маркетмейкер даст вам нормальную цену.
ETF на Московской бирже
Фонды устроены таким образом, что за покупку, продажу и хранение имущества, а также за аудит фондов отвечают разные организации — администратор фонда, попечитель фонда и аудитор фонда. Попечителем и администратором фондов «Финэкс» является «Бэнк-оф-нью-йорк-меллон», аудитором — «Прайс-ватерхаус-куперс». Это крупные и известные финансовые институты. Такое сложное хозяйство нужно, чтобы фонды работали честно.
Фонды «Финэкс» можно разделить на несколько групп: фонды денежного рынка, облигаций, акций и товарные фонды. Про некоторые из фондов я расскажу подробнее.
Фонд денежного рынка FXMM : откладывать свободные деньги
FXMM — это фонд денежного рынка. Его поведение проще всего описать как рублевый депозит сроком на одну ночь, у которого проценты начисляются каждый день.
Это единственный инструмент на Московской бирже, позволяющий частному инвестору с небольшим капиталом получить доход на деньги, не занятые в акциях или облигациях. Входной билет на настоящий денежный рынок начинается примерно от 10 000 000 рублей, а одна акция FXMM стоит около 1000 рублей.
FXMM — это самый предсказуемый фонд. Цена акции просто растет на одну-две копейки каждый день:
Цена одной акции FXMM в рублях, Московская биржа
Для торговли на Московской бирже
Доходность FXMM находится на уровне короткого рублевого депозита в банке. За 2015 год она составила 8,25%. Не забывайте, что, в отличие от депозитов, никаких страховок ваших сбережений тут нет.
Фонды облигаций FXRU и FXRB : инвестировать в еврооблигации
Фонды FXRU и FXRB — это фонды валютных еврооблигаций российских компаний, таких как «Газпром», Сбербанк, ВЭБ и другие.
Оба фонда содержат один и тот же набор ценных бумаг из индекса «Барклайс» и сочетают в себе высокую валютную доходность российских еврооблигаций и их высокий по мировым стандартам риск.
Рублевая цена акций FXRU сильно зависит от курса доллара. При росте доллара акции FXRU растут в цене, а при снижении — падают.
FXRB — это тот же портфель еврооблигаций, но с защитой от изменения курса рубля к доллару и более высокой рублевой доходностью. Изменение курса не влияет на рублевую цену акции.
На графике видно, что цена акций FXRU близко повторяет курс доллара. FXRB на курс не реагирует, а его падение в декабре 2014 связано с падением цены портфеля облигаций.
Изменение рублевой цены акций FXRU и FXRB в процентах, изменение курса доллара в процентах
Текущая доходность портфеля облигаций FXRU к погашению составляет около 3,5% годовых в валюте. Однако стоит учитывать, что НДФЛ при продаже вы заплатите с рублевой разницы между покупкой и продажей.
Фонды акций FXIT и FXUS : инвестировать в американские акции
С помощью акций фондов «Финэкс» вы можете инвестировать в акции Германии, Японии, Соединенного Королевства, Австралии, Китая, США и России.
Еще один фонд на американском рынке — FXUS — состоит из более широкого набора акций. В FXUS входят акции таких известных компаний, как «Эксон-мобил», «Джонсон и Джонсон», «Кока-кола», «Дисней».
Расчеты при покупке и продаже FXIT и FXUS идут в рублях. Для понимания можно представить, что при покупке вы отдаете рубли, на них покупается валюта и на эту валюту — американские акции. При продаже процесс идет в обратную сторону: акции как бы продаются за валюту, она конвертируется в рубли, рубли возвращают вам. Налогом облагается рублевая разница между покупкой и продажей.
Фонды FXIT и FXUS интересны тем, что позволяют даже с небольшим капиталом легко инвестировать в американский рынок — один из основных мировых рынков акций, доходность которого гораздо выше российского.
Изменение рублевой цены акций FXIT и FXUS в процентах, изменение курса доллара в процентах