grayscale что значит премия
ETH торгуется в индексе Grayscale с премией 515%
Инвесторы платят премию 515% за покупку эфира через Grayscale Ethereum Trust; Почему возникает такая цена и зачем инвесторы покупают ETH в пять раз дороже цены на спотовом рынка?
Это означает, что покупатель эфира (ETH) в составе индекса Grayscale переплачивает в пять раз, по сравнению с ценой на открытом рынке.
Зачем переплачивать в пять раз?
Чтобы понять зачем переплачивать за актив в составе индекса инвестиционной компании, вместо того, чтобы купить его дешевле на свободном рынке, необходимо понимать, что именно покупается.
Инвестор покупает акции индекса, и продает акции, а не сами активы. По сути, это работа с финансовыми производными, стоимость которых может быть отличной от стоимости базового актива, в том числе из-за состава фонда или порядка дробления долей самого актива.
Из последних обновлений состава своих корзин Grayscale приводит следующие данные:
В то время как премия ETHE регулярно растет и снижается, сейчас она значительно выше 300%, о которых мы писали в феврале.
После того, как в 2019 году в этот индекс было инвестировано 1 миллиард долларов, Ethereum Trust компании Grayscale в настоящее оценивается на 195,1 миллиона долларов.
Рыночная цена выросла на 238% за последние три месяца, в то время как активы фонда в ETH выросли на 22% за тот же период. Однако они снизились почти на 7% за последние 12 месяцев и на 78% с момента создания.
Премия, чтобы избежать налогов и проблем
Инвестиции в ETHE являются целью инвесторов, желающих избежать надзора регулирующих органов и рисков, присущих спотовому рынку, включая взлом бирж и кражу средств из горячего кошелька.
Однако любой, кто задумывается о потенциальной арбитражной возможности, должен учитывать, что для всех акций ETHE требуется один год после их создания. Кроме того, траст требует, чтобы все инвесторы были аккредитованы, и работали с минимальной суммой в 25 тысяч долларов.
Американская инвестиционная фирма также предлагает траст другим крупным криптовалютам, включая биткоин (BTC).
Bitcoin Trust от Grayscale является крупнейшим холдингом компании, в активах которого находятся под управлением более 2 миллиардов долларов.
Капитализация, состав и цена доли для инвестиционных индексов Grayscale
Bitcoin Trust Grayscale стоит гораздо дороже, чем Ethereum Trust, поскольку содержит активы на 7,04 доллара на акцию, которые торгуются всего по 7,80 долларов каждая.
Стоит отдельно заметить, что с момента создания Bitcoin Trust, активы данного индекса увеличились почти на 5’000%.
Государство и общество
События и встречи
ТОП 3 роста за 24 часа
ТОП 3 падения за 24 часа
По вопросам сотрудничества и предложений обращайтесь на почту [email protected]
Весь контент, предоставляемый сайтом, гиперссылки, связанные приложения, форумы, блоги, социальные сети и другая информация взята из сторонних источников и предназначена только для ознакомления. Мы не даем никаких гарантий в отношении нашего контента, включая, но не ограничиваясь точностью и актуальностью. Никакая часть предоставляемого нами контента не является финансовой консультацией, юридической консультацией или любой другой формой консультации, предназначенной для какой-либо вашей личной цели. Любое использование нашего контента осуществляется исключительно на ваш страх и риск. Вы должны провести свои собственные исследования, обзор, анализ и проверку нашего контента, прежде чем полагаться на них. Торговля-очень рискованная деятельность, которая может привести к крупным потерям, поэтому проконсультируйтесь с вашим финансовым консультантом перед принятием любого решения. Никакой контент на нашем сайте не является публичной офертой или приглашением к действию.
Настоящий ресурс может содержать материалы 18+
Что значит отрицательная премия для ралли биткоина
Похоже, на криптовалютном небосклоне над компаниями, связанными с биткоином, начали сгущаться тучи. Организация Grayscale была в центре внимания крупных инвесторов в BTC в течение последних месяцев, а её продукт Trust быстро накапливал биткоины.
Сейчас на этом рынке начали всё чаще появляться медвежьи волны, собственно, перед крахом 21 февраля 19 февраля биткоин уже начал снижение. После продолжавшегося погружения в феврале месяце премия Grayscale достигла отрицательного значения.
Понимание концепции Grayscale Premium имеет жизненно важное значение. Премия – это разница между стоимостью собственных активов или чистой стоимости активов и рыночной ценой акции или запасов. Инвесторы, которые могут покупать по базовой цене стоимости NAV, остаются высокодоходными, фиксируя премию, когда они решают продать акции после первоначального 6-месячного периода блокировки.
Второй уровень инвесторов, покупающих акции GBTC на открытом рынке, также получает прибыль от высоких премий, но только при более высоком спросе на акции GBTC. Именно это и произошло во время бычьего забега в конце 2020 года.
Когда в Grayscale начали накапливать биткоины под управлением, премия выросла с 6,87% в середине июля до
25% в середине декабря. Спрос был высоким, и многие предполагали, что рост накоплений косвенно спровоцировал ралли биткоина.
Однако в период с января по февраль 2021 года премия начала снижаться.
На графике выше видно, что после того, как премия Grayscale начала сокращаться, накопление также замедлилось. Самое крупное накопление за год было проведено 19 января, но 21 января произошла масштабная коррекция.
Бычье ралли продолжилось в феврале, подняв курс выше 50 000 долларов, но премия Grayscale продолжала снижаться наряду со эпизодическими покупками. Между тем, биткоин продемонстрирует наибольшее движение вверх только тогда, когда премия превышает 10%.
Недавнее снижение премии может также ограничить накопительную активность Grayscale, создав волновой эффект, который может остановить или помешать будущему ралли биткоина.
Премия по акциям биткоин-траста Grayscale стала негативной. Почему это системный риск для рынка?
Вы используете устаревший браузер. Этот и другие сайты могут отображаться в нём некорректно.
Необходимо обновить браузер или попробовать использовать другой.
Премия или переплата по ценным бумагам биткоин-траста компании Grayscale заняла отрицательные значения. Это произошло впервые с момента запуска инструмента в сентябре 2013 года, без учета ранних дней.
Акции трастов Grayscale выпускаются в интересах клиентов из числа аккредитованных инвесторов, которые для этого могут вложить традиционную валюту или криптовалюту. После шестимесячного периода ожидания такие акции становятся доступными для продажи на вторичном рынке, где чаще всего торгуются с премией относительно цены базового актива. Переплата обусловлена интересом покупателей, которые хотят инвестировать в криптовалюты, но не могут или не хотят держать их или решать регуляторные вопросы.
Такая ситуация долгое время позволяла инвесторам, у которых есть возможность вкладывать в трасты Grayscale напрямую, зарабатывать на перепродаже акций тем, кто этого делать не может. Тем не менее, данные аналитической платформы Skew свидетельствуют о том, что, продав акции сейчас, их держатели заработают меньше, чем при продаже соответствующего объема биткоина.
Как и на любом другом рынке, наблюдаемая динамика может объясняться двумя основными факторами: снижением спроса и увеличением предложения. Иными словами, неаккредитованные инвесторы могут по каким-то причинам не желать покупать акции GBTC, а аккредитованные – наоборот, стремиться продавать их с целью фиксации премии. Свою роль здесь могут играть колебания фондового рынка на прошлой неделе, из-за которых их участники стали ограничивать открытость к риску.
Снижение спроса также может объясняться возникновением альтернативных механизмов для инвестирования в биткоин на традиционном рынке. Grayscale применяет достаточно высокую ставку за управление биткоин-трастом в 2%. Кроме того, чтобы инвесторы покупали акции со скидкой сейчас, они должны быть уверены в том, что премия вернется в будущем. Тем не менее, в США снова начали подавать заявки на создание биткоин-ETF, в случае одобрения которых траст Grayscale отойдет на второй план.
Уровень премии в GBTC достиг максимума выше 40% в конце прошлого года и постоянно снижался с тех пор. Skew использует номинальное значение, выравнивания которого можно ожидать после открытия торгов сегодня. Так или иначе, текущая динамика указывает на приближение к уровням системного риска для рынка, считает один из аналитиков.
Аналитик std_dev считает, что в сложившейся ситуации, когда премии снижаются или даже уходят в негативную зону, для рынка возникает серьезная угроза. «Если GBTC будет торговаться со скидкой, есть реальная вероятность того, что к этим займам будут предъявлены маржинальные требования или, что еще хуже, выяснится, что кредиторы на вписали сценарий со снижением премии в свои модели», – заявляет он.
В трасте GBTC есть механизм создания акций, но нет механизма их погашения. Другими словами, Grayscale не принимает акции GBTC для выкупа находящихся в нем биткоинов. В таком случае трейдеры могли бы реализовать арбитражную возможность, скупив акции на рынке со скидкой и обменяв их на биткоины, что привело бы к нормализации цены, но это невозможно. Следовательно, единственная возможность выйти из GBTC – это продать акции на вторичном рынке.
В случае падения обеспечения кредиторы начнут ликвидировать залоговое обеспечение ради сокращения рисков и предъявлять маржинальные требования инвесторам GBTC. Тем, в свою очередь, придется разыскивать активы для его погашения, особенно если залоговое обеспечение предоставлено в неликвидных акциях GBTC. Аналитик допускает, что этот фактор уже оказывает негативное влияние на цену биткоина и других сопутствующих активов, а со временем может только усугубиться.
«Как выполнить маржинальное требование, когда неликвидная позиция принимает плачевный оборот? Любым доступным способом. Вот о чем говорят люди, когда говорят, что все корреляции во время кризиса поднимаются до 1. Вы продаете все возможное, чтобы привлечь деньги для соблюдения маржинального требования. Я считаю это крайне маловероятным, но будет очень плохо, если это произойдет. Я подозреваю, что это повлечет серьезное давление на цену биткоина», – добавляет std_dev.
Что такое фонд Grayscale: главный инвестор в криптовалюты
Фонд Grayscale совсем недавно являлся мостом между классическим и криптовалютным рынком для трейдеров. Однако, сейчас SEC одобрила Биткойн-ETF. Это серьезный конкурент для фонда. Что будет дальше с фондом и как он станет работать? Об этом в материале статьи.
Что это за фонд?
Grayscale Investments является инвестиционным фондом. Он осуществляет управление криптовалютными активами в интересах своих клиентов. Основан в 2013 году, как «дочка» корпорации Digital Currency Group.
Фонд дает право инвесторам в США покупать инвестиционные продукты в криптовалютах, а также через стандартные инструменты классического рынка. Фактически, инвесторы приобретают финансовые инструменты, и им не нужно владеть цифровыми активами. Такой подход интересен тем инвесторам, которые не имеют возможности перемещать финансы напрямую из фондового рынка сразу на криптобиржи. То есть Grayscale действительно является мостом между классическим и виртуальным рынком.
На данный момент фонд является самым крупным держателем криптовалют в мире. На сентябрь этого года в управлении фонда находилось цифровых активов на сумму более 44 миллиардов долларов, на сегодня — более 53 млрд долларов.
Источник
Что именно приобретает фонд?
Фонд предлагает инвесторам финансовые продукты в Биткойнах ETH, Zcash и прочих криптовалютах. Конечно же первую строчку занимает Биткойн. На 18 октября фонд управлял BTC на сумму свыше 39 миллиардов долларов. Потом идет ETH, на 11, 8 миллиардов долларов. Кроме этого, фонд управляет Ethereum Classic (643 миллиона), Лайткоин (287 миллиона), Bitcoin Cash (193 миллиона). Несколько лет назад фонд управлял еще и XRP, но сейчас в портфеле нет данного токена.
Особенности фонда
Основной проект фонда, привлекающий крупных инвесторов – это Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). По своему функционалу он в чем-то похож на ETF, обеспеченный Биткойном. GBTC имеют право торговать лишь квалифицированные трейдеры.
До того, как SEC США одобрила Биткойн-ETF, GBTC был наилучшим для крупных инвестиционных фондов и частных инвесторов, которые хотели вести торговые операции с криптовалютами, используя классические финансовые инструменты. Сейчас Grayscale заявляет, что готова преобразовать GBTC и прочие криптовалютные фонды в торгуемые на площадке.
Отметим, что GBTC торгуется как с премией, так и со скидкой к фактической стоимости Биткойна, что и позволило делать его выгодным для инвесторов. Поскольку фонд занимается публичной торговлей, то он имеет и ряд налоговых льгот. После того, как SEC разрешила Биткойн-ETF, GBTC и Grayscale получили сильного конкурента.
К примеру, в Канаде, где торгуемые на бирже Биткойн-фонды одобрили еще раньше, компания потеряла не менее 14 тысяч Биткойнов потенциальных клиентов. Также разница между премиями GBTC и базовым Биткойном за акцию оказалась отрицательной. Поэтому компания подала заявление на преобразование Биткойн-фонда в ETF. Иначе можно потерять еще больше клиентов.
Подписывайтесь на Фридман клаб в соцсетях и наш Телеграм канал, чтобы всегда быть в курсе самых последних и горячих новостей @like_freedman
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
Так все же, что такое Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)?
В последние месяцы Grayscale довольно часто упоминался в новостях, и по вполне понятной причине.
Grayscale – крупнейший фонд, управляющий цифровыми активами, который привлекает аккредитованных инвесторов с фондового рынка в криптовалюту с помощью своего флагманского продукта Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Поскольку институциональные инвестиции в криптовалюту стремительно развиваются, важно разобрать, что такое Grayscale, и оценить, как ее продукты влияют на рынок цифровых активов.
Что такое Grayscale?
Grayscale Investments – это фонд, управляющий цифровыми активами, который позволяет аккредитованным инвесторам в США приобретать инвестиционные продукты в криптовалюте в регулируемой среде через инструменты традиционного рынка.
Grayscale был основан в 2013 году как дочерняя компания Digital Currency Group, которая владеет популярным криптовалютным новостным сайтом CoinDesk.
Компания начала с предложения своих криптовалютных инвестиционных продуктов в рамках частного размещения аккредитованным инвесторам в 2013 году.
Позже Grayscale получил разрешение от Регулирующего органа финансовой индустрии США (FINRA) на публичную торговлю. Инвестиционные инструменты компании в настоящее время котируются на внебиржевой (OTC) бирже OTCQX.
Grayscale предлагает инвесторам доступ к криптовалютам на фондовом рынке без необходимости фактически владеть биткойнами и это делает его интересным для квалифицированных инвесторов. Финансовые инструменты компании обеспечиваются криптовалютой и фактически составляют свою ценность в цифровых активах.
В настоящее время Grayscale предлагает финансовые продукты в следующих цифровых валютах:
Что такое Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – это флагманский цифровой инвестиционный продукт Grayscale, который в последние месяцы стал особенно популяерн среди институциональных клиентов.
Проще говоря, Grayscale Bitcoin Trust функционирует аналогично товарным биржевым фондам (ETF) (например, золотым ETF), поскольку обеспечивается и соответствует цене BTC.
Однако в отличие от ETF, которые доступны для всех инвесторов (на национальном и международном уровне), только аккредитованные инвесторы в США могут получить доступ к GBTC, поскольку биткойн-траст компании не зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Кстати, биткойн-ETF еще фактически не разрешен законом в Соединенных Штатах. Однако в ближайшем будущем это, вероятно, изменится.
Аккредитованные инвесторы имеют право по закону инвестировать в ценные бумаги и частные предложения, которые не зарегистрированы в SEC в отличии от обычных граждан. Однако, чтобы пройти аккредитацию, человек должен пройти квалификацию по доходу и совокупному доступному балансу на банковском счету, например, иметь зарплату более 200 000 долларов в каждый из двух последних лет.
Подобно ETF, Grayscale Bitcoin Trust может торговаться со скидкой или с премией.
Когда GBTC торгуется со скидкой, это означает, что чистая стоимость активов (NAV) выше, чем акции, продаваемые Grayscale. С другой стороны, надбавка к цене GBTC указывает на то, что стоимость траста выше, чем NAV.
В случае Grayscale Bitcoin Trust его акции почти всегда торговались с премией со средним показателем с начала года (YTD) в 18,4%.
Какие преимущества дает инвесторам Grayscale?
Надбавка к продуктам Grayscale означает, что инвесторы должны предлагать цену выше фактической цены BTC, для инвестирования в цифровой актив.
На первый взгляд, доплата почти 20% за биткойн может показаться странным шагом.
Тем не менее, премия, а также около 2% годовых за управление абсолютно оправданы для многих инвесторов.
В отличие от «стандартных» криптовалютных инвестиций, инвесторам GBTC не нужно проходить процедуру конвертации фиатных денег в цифровые активы на бирже, чтобы позже вывести их в кошелек.
Вместо этого они просто покупают долю в Grayscale’s Bitcoin Trust, которая надежно сохраняет их у партнера-кастодиана.
Поскольку Grayscale является публичной компанией, которая недавно стала отчитываться SEC, ее продукты также минимизируют риски, связанные с безопасностью, мошенничеством и взломами.
Помимо упрощения уплаты налогов после инвестиций в цифровые активы, покупка акций публичной компании может предложить определенные налоговые преимущества для инвесторов.
Кроме того, листинг на фондовой бирже позволяет инвесторам расширять свои портфели за счет криптовалют в дополнение к традиционным активам (например, облигациям, ETF, акциям).
Как Grayscale способствует распространению криптовалют
Благодаря преимуществам, перечисленным в предыдущем разделе, криптопродукты Grayscale привлекают инвестиции как от розничных, так и от институциональных инвесторов.
Однако важно отметить, что на институциональные структуры приходилась большая часть притока капитала компании, который составил 93% (3 миллиарда долларов) в четвертом квартале 2020 года.
Согласно последнему отчету об инвестициях в цифровые активы от Grayscale, все четыре квартала 2020 года компания завершила с рекордным притоком. В результате, совокупные активы фирмы под управлением (AUM) выросли до 20,2 миллиардов долларов к концу прошлого года.
2020 год был особым для криптовалют, поскольку отрасль привлекла многочисленных институциональных инвесторов к цифровым активам. В результате они вкладывают все большие средства в BTC.
Фирма бизнес-аналитики MicroStrategy инвестировала более 1 миллиарда долларов в BTC, в то время как финансовый провайдер Square, возглавляемый Джеком Дорси, и страховая компания MassMutual также приобрели в общей сложности 150 миллионов долларов в биткойнах.
В результате корпоративные игроки, многие из которых являются публичными компаниями, владеют более 5,5% от общего предложения биткойнов. Интересно, что на Grayscale приходится примерно половина всех институциональных холдингов BTC.
Причина, по которой институциональные игроки постоянно скупают биткойны, связана с потенциалом роста криптовалюты по сравнению с традиционными безопасными активами, такими как государственные облигации и сберегательные счета.
Поскольку они не принесли высокой доходности (доходность десятилетних казначейских облигаций США составляет всего 1,08%), институциональные организации обращаются к активам-убежищам, таким как золото и биткойны, чтобы увеличить свою доходность и оправдать ожидания инвесторов.
Однако, хоть в 2020 году рентабельность инвестиций в золото с начала года составила почти 25%, рентабельность инвестиций в биткойн за тот же период составила более 300%.
Помимо высоких темпов роста, в последние годы стабилизировалась волатильность Биткойна, которая сейчас ниже, чем у нефти или развивающихся валют. Это означает, что инвесторы сталкиваются с меньшими рисками экстремальных колебаний цен при хранении BTC.
Институциональные инвесторы будут «ходлить» BTC
Институциональные инвесторы уже вышли на рынок, и Grayscale предлагает им отличный способ получать доступ к инвестициям в цифровые активы.
Интересно, что в институциональных кругах все чаще планируют долгосрочное использование BTC, а глава MicroStrategy Майкл Сэйлор пообещал не продавать биткойн-холдинги своей компании в ближайшем будущем.
Поскольку Grayscale стала отчитываться SEC, также важно отметить, что ей не разрешается продавать биткойн-холдинги в акциях GBTC как минимум в течение шести месяцев (хотя инвесторы могут свободно обменивать свои GBTC на вторичных рынках).
И даже через шесть месяцев, при постоянном росте притока, Grayscale, вероятно, воздержится от продажи BTC и вместо этого купит больше биткойнов, чтобы удовлетворить растущий спрос на свои инвестиционные инструменты.