icr что это такое

Ваша компания привлекает заем? Рассчитайте коэффициент ICR

Сможет ли компания, привлекающая заемный капитал, его обслуживать, своевременно выплачивая начисленные проценты и основную сумму долга?

Ответить на этот вопрос поможет коэффициент покрытия процентов.

Коэффициент покрытия долгов (ICR — interest coverage ratio, times interest earned), коэффициент обслуживания долга, коэффициент покрытия процентных платежей — показатель, который отвечает на вопрос, имеет ли организация возможность обслуживать взятые на себя долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства.

Или простыми словами, сможет ли компания выплачивать начисленные по обязательствам проценты?

Как рассчитать

ICR = EBIT (прибыли до уплаты процентов и налогов) / проценты к уплате

И числитель, и знаменатель берем из Отчета о финансовых результатах:

EBIT = прибыль до налогообложения ( строка 2300 ) % к уплате (строка 2330)

Проценты к уплате — строка 2330

За какой период брать данные?

Для расчета показателя необходимо брать прибыль до налогообложения и уплаты процентов за отдельно взятый промежуток времени и проценты по имеющимся задолженностям за аналогичный срок.

Но для получения достоверных результатов коэффициент покрытия процентов лучше считать за все годы пользования заемными средствами.

Дело в том, что на протяжении начального периода (моратория) даже предприятие с высоким кредитным рейтингом может иметь сложности с выплатами «тела» кредита и процентов по займу, т.к. в это время может наблюдаться недостаточный денежный приток ( что и является причиной оформления кредитов)

Как интерпретировать результаты расчетов?

При интерпретации полученных результатов необходимо опираться на следующую шкалу:

Большинство кредиторов требует коэффициент покрытия не менее 2.0-2.5. Другими словами, банки хотят быть уверены, что компания зарабатывает как минимум в 2-2.5 раза больше текущих процентных платежей.

Пример

Давайте рассмотрим, как работает коэффициент, на примере.

Компания «Спеленок» — это крупнейший производитель детского питания в России. Менеджмент компании принимает решение о расширении производства, но компания не обладает достаточным запасом средств на приобретение нового оборудования для нового завода. Руководители «Спеленок» обращаются к нескольким коммерческим банкам для привлечения финансирования.

По данным финансовой отчетности за последний отчетный период у компании «Спеленок» прибыль до уплаты процентов и налогов составляет 50 млн.руб., а процентные расходы — 15 млн. руб.

Одним из показателей, на который будут ориентироваться банки при принятии решения о предоставлении кредита, будет как раз коэффициент покрытия процентов.

Для компании «Спеленок» он составит: 50 млн.руб. / 15 млн. руб. = 3,33

Это означает, что операционная прибыль (EBIT) компании в 3.33 раза выше процентных расходов. Поэтому «Спеленок» вполне может позволить себе без трудностей выплачивать проценты по текущему долгу и в конце концов погасить обязательства.

Прямо сейчас заберите у «Клерка» 4 000 рублей при подписке на « Клерк.Премиум» до 12 ноября.

Подробности и условия самой обсуждаемой акции «Клерка» здесь.

Источник

Как вычислять и анализировать коэффициент покрытия процентов (ICR)?

Коэффициент покрытия процентов (ICR) позволяет определить, достаточную ли прибыль получает компания для погашения процентов по долгам. Рассмотрим порядок расчета, интерпретацию и анализ коэффициента.

Коэффициент покрытия процентов (ICR от англ. ‘interest coverage ratio’) отражает способность заемщика погашать проценты по заемному капиталу. Этот показатель также известен как ‘times interest earned’.

ICR менее 1 указывает на неспособность компании получить достаточную прибыль, чтобы обслуживать свои проценты по кредитам и займам.

Коэффициент покрытия процентов является одним из показателей платежеспособности (покрытия долга). Как правило, необходимость в применении ICR появляется когда компания заимствует у банка или иного поставщика заемных средств.

Чтобы получить конкретные результаты, это соотношение необходимо рассчитать по годам на весь срок действия кредита. Это связано с тем, что в начальный период кредита (период моратория), когда приток денежных средств недостаточен, даже заемщик с хорошим кредитным рейтингом может испытывать трудности, как с обслуживанием основного долга, так и с обслуживанием процентов.

Как рассчитать коэффициент покрытия процентов?

ICR рассчитывается с помощью очень простой формулы. Чтобы рассчитать коэффициент, необходимы следующие финансовые показатели:

Иногда эти цифры легко доступны, но иногда они определяются с использованием финансовой отчетности компании.

Формула коэффициента покрытия процентов:

ICR = EBIT / Проценты

Показатель EBIT из числителя формулы можно легко получить из отчета о прибылях и убытках, он рассчитывается как промежуточный показатель прибыли. Его так же можно определить, взяв итоговый показатель чистой прибыли (Net Income) и добавив к нему сумму налога на прибыль (Taxes) и процентные расходы (Interest Expense).

Интерпретация и анализ коэффициента покрытия процентов.

Если это соотношение меньше 1, это считается плохим результатом, поскольку это просто указывает на то, что прибыли фирмы недостаточно для обслуживания обязательств по процентам, не говоря уже об обслуживании основного долга.

В соответствии с отраслевыми нормами соотношение никогда не должно быть меньше 2,5, поскольку это значение является абсолютным индикатором опасности.

Рассмотрим ситуацию, при которой ICR меньше 2,5, что прямо указывает на отрицательную способность компании выплачивать проценты.

Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит?

Основные области применения ICR:

В качестве примера анализа ICR сравним стабильность двух компаний на основе ICR:

Источник

Начисление и расчет коэффициента покрытия ICR

Коэффициент покрытия показывает, способен ли заемщик возвращать кредит и особенно проценты, которые прибавил банк. Чем он выше, тем охотнее кредиторы готовы занять компании деньги.

Что такое ICR

Показатель в теории может использоваться всеми, в том числе физическими лицами. Однако чаще всего этот инструмент используют финансовые учреждения в отношении юрлиц или частных предпринимателей. Когда потенциальный заемщик подает заявку на кредит, банк оценивает размер прибыли. Именно соотношение прибыли и долга используется при принятии решения о выдаче кредита.

Инвесторам метрика интересна, когда они выбирают предприятие, в которое можно вложить свои деньги. Тогда они сравнивают ICR нескольких подходящих фирм и выбирают из них самую перспективную.

Компании-заемщики тоже могут рассчитать свой IRC. Он покажет их финансовую устойчивость, а также позволит прогнозировать отношение кредиторов к ним.

Существует, как минимум, пять ситуаций, когда фирме необходим расчет ICR:

Вычисление IRC

Чтобы получились корректные результаты, в вычислении учитываются все года, в течение которых придется возвращать долг. Дело в том, что в начале срока выплаты кредита средств у заемщика всегда недостаточно. Если бы в расчете использовался только начальный срок возврата кредита, то банки вынуждены были бы отказывать даже компаниям с хорошей кредитной историей.

Расчет коэффициента ведется с помощью формулы:

ICR = EBIT / Проценты по долгу

В формуле участвуют два показателя. EBIT – это прибыль, полученная компанией за период. В прибыли учитываются налоги и сумма на уплату процентов по уже имеющимся кредитам. Значение метрики можно найти в отчете о прибыли и убытках, в бухгалтерском балансе. Но если в отчетности его нет, то можно вычислить вручную. Придется взять итоговый показатель чистой прибыли и суммировать его с процентными расходами и налогом на прибыль.

Аналитики предпочитают использовать именно Ebit, а не чистую прибыль, потому что им нужно получить реальное представление о том, сколько компания готова потратить на процентные расходы. Если все же взять для расчетов чистую прибыль, то аналитик столкнется с такими ошибками:

Под процентами по долгу понимаются только проценты за текущий год, даже если фирма собирается брать заем на более длительный срок. Данные тоже можно найти в финансовой и бухгалтерской отчетности.

Чтобы определить ICR за все годы, необходимо последовательно рассчитать метрику за каждый год использования кредита.

Тонкости расчетов

Если предприятие занимается только основным видом деятельности, то ее EBIT будет равен операционной прибыли. Но если у фирмы есть дополнительное направление деятельности, которое тоже имеет доходы и расходы, то придется рассчитывать ICR для каждого направления по отдельности.

Также важно уточнять, какие варианты расчета предполагает банк, в котором компания хочет взять кредит. Некоторые организации при вычислении EBIT учитывают расходы на амортизацию и износ оборудования. Другие банки жестко ограничивают перечень расходов, которые влияют на ICR. Аналогичный разброс наблюдается относительно результатов анализа. Некоторые кредиторы более толерантны к риску, то есть готовы дать деньги даже при небольшой разнице между EBIT и процентами.

Еще одна тонкость расчета метрики заключается в правильном выборе периода. От выбранного периода зависит объем прибыли и размер выплат по процентам. Считается оптимальным год, однако если компания нацелена на развитие, рекомендуется проводить вычисления раз в квартал, даже если не планируются новые кредиты. Это позволит вовремя заметить динамику: предотвратить падение или поддержать рост.

Интерпретация подсчетов

После деления прибыли на проценты получился абсолютный коэффициент. Он может быть больше или меньше единицы, но чем он выше, тем более устойчива фирма.

Если соотношение меньше единицы, значит, прибыли компании недостаточно для погашения долгов. Скорее всего, денег не хватает не только на выплаты процентов, но и на тело долга.

Нормой считается коэффициент 2,5. Однако бывает так, что ICR больше единицы (то есть фирма не находится в критической ситуации), но не дотягивает до нормы. Это говорит об отрицательной способности компании выплачивать проценты. Однако банк все равно может выдать кредит. Для этого, кроме расчета ICR заемщика, он проведет дополнительное исследование и оценит способность фирмы генерировать прибыль. Например, значение меньше 2,5 может быть у стартапов, в том числе перспективных. Если продукция компании востребована и продажи в будущем будут, то банк даст деньги. При этом он увеличит срок моратория, то есть даст дополнительное время, когда заемщик сможет пользоваться деньгами и погашать только тело долга, без процентов.

Если полученный коэффициент выше 2,5, это говорит об абсолютной устойчивости компании. При необходимости она сможет выплачивать займы. Значит, банк без проблем оформит кредит.

Однако черезчур большой ICR тоже настораживает кредиторов. Он говорит о том, что предприятие не привлекает деньги от банков. То есть возможность взять в долг есть, но фирма не пользуется ею. Из-за этого снижается отдача от собственного капитала.

Значение ICR влияет на некоторые другие показатели. Вот какие взаимосвязи можно найти:

Пример расчета

Несмотря на то что формула проста, на практике при расчетах могут возникнуть сложности. Поэтому нужно изучить процесс вычисления на примере. Например, есть компания «Ромашка». Ее показатели за 2020 год следующие:

По этим данным необходимо вычислить EBIT. Из выручки необходимо вычесть себестоимость продукции (10 млн рублей — 500 тысяч = 9,5 млн рублей). Это значение является валовой прибылью. Чтоб из валовой прибыль стала EBIT, необходимо вычесть операционные расходы. К ним относится зарплата работникам, платежи за аренду и ЖКХ, а также амортизация. EBIT вычисляется так: Выручка — Себестоимость — Операционные расходы. Получается такое значение: 9,5 млн рублей — 120 тысяч — 500 тысяч — 100 тысяч — 100 тысяч = 8,62 млн рублей.

Далее необходимо найти в отчетности размер выплаченных процентов по кредитам. Например, это 3 млн рублей за весь год. Зная EBIT и размер процентов, можно рассчитать ICR: 8,62 / 3 = 2,87.

При таком значении фирма может считать свое финансовое положение устойчивым. При необходимости она легко получит деньги в долг.

Недостатки показателя

ICR нельзя назвать идеальной метрикой, которая достоверно характеризует компанию. У нее есть несколько недостатков. Во-первых, при расчете коэффициента не учитываются суммы, которые отдает предприятие за погашение тела долга. На практике эта сумма в разы больше процентов по кредитам. Во-вторых, не учитывается еще один фиксированный расход – арендная плата за активы.

Кроме того, используемая EBIT не может в точности представить поток денежных средств. Например, у компании есть еще какой-то источник дохода, который не связан с продажей товаров и услуг. Это могут быть льготы от государства, субсидии, вложения инвесторов или акционеров. Эти деньги тоже могут быть потрачены на выплату процентов или тела долга. Если бы они были учтены в расчетах ICR, то итоговое значение оказалось бы выше.

Несмотря на недостатки, коэффициент покрытия процентов является одним из важных показателей финансовой устойчивости компании. Если предприятие планирует искать инвесторов или брать заемные средства на новые проекты, то руководитель бизнеса должен знать, как получить и интерпретировать метрику. Эти данные для формулы легко найти в бухгалтерском балансе. Однако для правильных вычислений, трактовки и тем более для повышения ICR руководителю требуются широкие знания в области экономики и финансов.

Источник

Международная Академия Инвестиций

Общее определение: коэффициент покрытия процентов (ICR) – это отношение прибыли компании до выплаты налогов и платежей по процентам (Operating Income, либо EBIT) к размеру платежей по процентам (Interest Expense).

Применяется для оценки степени платёжеспособности бизнеса и участвует в определении риска размера кредитного плеча (рычага, левериджа) компании.

Примечание! В этой и других публикациях все показатели рассмотрены для компаний фондового рынка США. У некоторых из этих показателей есть своя специфика в нормах, расчёте по балансу, если их сравнивать с бухгалтерским учётом в России.

Формула ICR

Общая формула коэффициента покрытия процентов по обязательствам выглядит следующим образом:

Данные для расчёта в формуле подставляются за один и тот же анализируемый период.

Полезно знать! Другие названия показателя: Interest Coverage Ratio, коэффициент обслуживания процентных платежей, ICR, Times Interest Earned ratio, TIE.

Тонкости расчёта

Если компания занимается исключительно основным видом деятельности и не имеет расходов/доходов по другим направлениям (other expenses/income), то её прибыль до выплаты налогов и процентов будет равна операционной прибыли.

В зависимости от структуры бизнеса, индустрии, внутренней учётной политики организации, варианты расчёта показателя ICR могут различаться. Также у банков, выдающих кредиты организациям, могут быть свои нюансы и тонкости при расчёте соотношения.

Например, можно встретить формулу, когда в числителе помимо операционной прибыли подставляются расходы на износ и амортизацию (Depreciation and Amortization).

Норма покрытия процентов

Норма коэффициента покрытия процентов – это диапазон значений от 3 до 4. Остановимся подробнее на различных значениях показателя и дадим комментарии:

Важно знать! Для полноценного анализа покрытия компанией процентов по кредитам необходимо учитывать не только частные значения мультипликатора в определённый год, но и смотреть на его динамику. В идеале, необходимо измерить ICR по всему сроку, когда у компании были выплаты по обслуживанию долга.

Что показывает

Коэффициент покрытия процентов показывает, во сколько раз прибыль до налогов превосходит выплаты по процентам или сколько раз можно было бы уплатить проценты за счёт доналоговой прибыли.

Говоря по-другому: мультипликатор показывает финансовую устойчивость компании, выраженную в способности обслуживать взятые на себя долговые обязательства.

Для более объективной оценки финансового здоровья есть смысл рассчитать ещё и коэффициент покрытия долга, а также коэффициент Бивера для анализируемого бизнеса в динамике.

Какое имеет значение

Кредиторы рассчитывают Interest Coverage ratio с целью оценить свой риск выдачи займа компании. В том числе банк или другая кредитная организация на основе динамики коэффициента устанавливает процентную ставку для того или иного заёмщика.

Руководство предприятия при помощи ICR оценивает вероятность:

Инвестору динамика значений покрытия процентов укажет на степень инвестиционного риска в случае, если он купит акции компании.

Инвестору важно понять: как бизнес в прошлом справлялся с выплатами по процентам, насколько прибыль до налогов превышает эти выплаты и какова динамика ICR у анализируемого предприятия (улучшается, ухудшается, стагнирует).

Данные для расчёта

Для самостоятельного расчёта индикатора вам потребуется доступ к годовым отчётам о прибылях и убытках компании (Profit and Loss Statements или Statements of Operations).

Непосредственными (первичными) источниками этой отчётности являются: раздел для инвесторов на официальном сайте компании и раздел с документами на портале регулятора (Interactive Data или Documents).

Отчётность на сайте SEC

Исходя из общего варианта формулы, который указан на картинках выше в статье, вам потребуются 2 строки из отчёта: данные по прибыли (до налогов или операционной) и сумма затрат на выплату по процентам.

Ниже на картинках приведена пошаговая инструкция, как найти эти данные на сайте SEC в годовом отчёте компании, 10-K (обращаем ваше внимание, что картинки приведены исключительно для наглядности, точное название самих отчётов и строк в них могут отличаться!):

График динамики ICR на портале TradingView

На так называемых «вторичных» источниках финансовых данных компаний могут присутствовать те же самые данные из отчёта о прибылях и убытках. Также на некоторых из них можно найти готовое значение и даже график динамики коэффициента покрытия процентов к уплате.

Чтобы создать чарт (график):

После всех действий график по умолчанию появится в нижней части экрана. Наведя мышкой на верхний правый угол окна с графиком, вы можете щёлкнуть на значок «Развернуть панель» или просто дважды кликните мышкой на самом чарте. После этого у вас он откроется на всё окно, как показано на скриншоте:

Для того чтобы увидеть значения коэффициента покрытия процентов за все 5 лет, необходимо выставить месячный тайм фрейм для чарта («Мес» по синей стрелке на скриншоте).

Следует знать! Данные для расчёта показателей или их непосредственные значения могут отличаться друг от друга в разных вторичных источниках. Это связано с различным периодом обновления значений и ошибками при их отображении. Последнее особенно актуально для бесплатных сервисов.

Самая точная информация всегда находится на ресурсах SEC (регулятора), официальном сайте анализируемой компании и некоторых платных вторичных источниках.

Источник

Коэффициент покрытия процентов к уплате «IRC» (нормативное значение, формула расчета)

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент IRC. Современная предпринимательская среда требует от коммерческих предприятий наличия достаточного количества ресурсов для равноправного соревнования с конкурентами. В то же время, на начальном этапе деятельности в большинстве своем фирмы не располагают достойными суммами собственного капитала. В связи с этим, руководством принимается решение об оформлении долгосрочных кредитов и займов с коротким сроком выплат (второй вид кредиторской задолженности является наиболее распространенным в России). Чтобы проверить, способна ли организация справляться с процентами по займам, рассчитывается коэффициент покрытия процентов.

Что такое коэффициент покрытия процентов (определение)

Коэффициент покрытия долгов (ICR — interest coverage ratio, times interest earned), коэффициент обслуживания долга, коэффициент покрытия процентных платежей — это финансовый показатель, который помогает определить, имеет ли организация возможность обслуживать взятые на себя долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства.

Данный индикатор призван сопоставлять прибыль до налогообложения и уплаты процентов за отдельно взятый промежуток времени и проценты по имеющимся задолженностям за аналогичный срок. То есть, можно выразиться и так, что значение ICR демонстрирует финансовому эксперту, сколько раз можно было бы выплатить проценты по долгам за счет имеющейся у предприятия прибыли (не уменьшенной на сумму процентов и налоговых отчислений).

Важно! Руководству предприятия ICR оказывается полезным в случаях, когда компании требуется привлечь заемные средства. Коэффициент покрытия процентов — показатель плеча/покрытия, который позволит понять, не приведет ли оформление займа к банкротству.

В основном расчетом данного индикатора эффективности хозяйственной деятельности пользуются внутренние аналитики кредитных организаций, поскольку банковские учреждения должны оценивать потенциальных заемщиков на предмет способности погашения процентных обязательств.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

С какой целью рассчитывается коэффициент покрытия процентов

Существует как минимум 5 ситуаций, при которых весьма пригождается вычисление коэффициента покрытия процентов. Показатель ICR позволяет:

Как рассчитать коэффициент покрытия процентов ICR

Важно! Для проведения полноценного анализа и получения достоверных результатов исследования, настоятельно рекомендуется вычислять коэффициент покрытия процентов за все годы пользования заемными средствами. Дело в том, что на протяжении начального периода (моратория) даже предприятие с приличным кредитным рейтингом с трудом выплачивает “тело” кредита и проценты по займу, т.к. в это время у него наблюдается недостаточный приток финансов (именно по этой причине и оформляются кредиты).

Для расчета коэффициента ICR понадобится владеть информацией лишь о двух финансовых показателях, которые можно найти в финансовой отчетности:

Вычислить значение коэффициента покрытия процентов можно, воспользовавшись приведенной ниже формулой:

Здесь под процентами в знаменателе понимается совокупная сумма процентов по всем имеющимся кредитным задолженностям, выплаченная или запланированная к выплате за финансовый период (год).

А прибыль, которая стоит в числителе, может быть определена двумя путями:

Расчет КПИ по строкам бухгалтерского баланса выглядит следующим образом:

КПИ = строка 290 : строка 610 + строка 620 + строка 660.

Оптимальное значение коэффициента покрытия процентов (экономическая интерпретация)

Вычислить значение ICR не составит труда, главное — грамотно интерпретировать полученный результат расчета. Коэффициент покрытия процентов всегда принимает абсолютное значение.

Важно! Чем выше значение коэффициента покрытия процентов, тем более стабильным считается финансовое положение анализируемого предприятия. Чем меньше значение ICR, тем сложнее компании рассчитываться по процентам за пользование заемными средствами, и тем вероятнее банкротство фирмы из-за непосильного кредитного бремени.

Прокомментируем значение коэффициента покрытия процентов, представленные на схеме выше:

Важно! Чересчур большое значение CRI говорит о том, что предприятие не привлекает достаточно заемных средств (имеет возможность брать крупные кредиты, но не пользуется такой возможностью), тем самым снижая отдачу от собственного капитала, игнорируя кредитное плечо.

Некоторые финансовые эксперты предлагают следующую интерпретацию значений коэффициента обслуживания процентных платежей:

Пример №1 расчета коэффициента покрытия процентов

Допустим, показатели коммерческой деятельности гипотетического предприятия ООО “Манилов и Плюшкин” следующие:

Расходы на погашение процентов по кредитам за текущий год составили 6 млн. рублей. Проанализируем Отчет о прибылях и убытках ООО “Манилов и Плюшкин”:

Участвующая в формуле ICR прибыль до уплаты процентов и налогов:

Наконец, мы можем вычислить коэффициент покрытия процентов:

Вывод: Предприятие ООО “Манилов и Плюшкин” имеет возможность 2,86 раза покрыть имеющиеся процентные платежи из средств своей операционной прибыли.

Пример №2 расчета коэффициента покрытия процентов

Представим компанию “МясКо” — крупного отечественного производителя мясных полуфабрикатов. Руководство предприятия запланировало расширение деятельности, однако, фирме не хватает финансов для покупки оборудования в новых цех. Решено было оформить кредит в одном из банковских учреждений города, были поданы заявки на получение займов. Кредитным организациям ООО “МясКо” предоставило свои финансовые отчеты, содержащие следующие сведения:

Внутренний финансовый аналитик банка рассчитывает значение коэффициента покрытия процентов и получает следующее значение:

4,960,000,000 : 930,000,000 = 5,04

Эксперт по кредитным продуктам делает вывод о том, что компания ООО “МясКо” способно погасить проценты по займу 5,04 раза из средств операционной прибыли. А поскольку предприятие без проблем сможет исполнять свои долговые обязательства, у банка нет причин для отказа в выдаче кредита.

Ответы на часто задаваемые вопрос по теме “Коэффициент покрытия процентов CRI”

Вопрос: Внутренний аналитик банка рассчитал коэффициент покрытия процентов для потенциального заемщика и получил результат ниже 2,5. Означает ли это, что кредитная организация откажет компании в выдаче кредита?

Ответ: В том случае, если по оценкам банковского учреждения бизнес в целом способен извлекать прибыль из своей деятельности, скорее всего заем будет оформлен с продолжительным сроком выплаты или с предоставлением моратория (определенного времени, на протяжении которого проценты по кредиту не начисляются) с целью улучшения показателя CRI.

Вопрос: Можно ли рассчитать показатель прибыли до уплаты процентов и налогов самостоятельно, без изучения бухгалтерской отчетности компании?

Ответ: В любом случае, понадобится обладать достаточно большим количеством сведений, которая содержится в финансовой отчетности изучаемой компании. Показатель бухгалтерской прибыли рассчитывается как сумма чистой прибыли, налоговых платежей, страховых взносов, процентов к уплате, выплат при несчастных случаях и стихийных бедствиях.

Источник