Маклер и брокер в чем разница
Брокер — кто это?
Брокер — это не только тот, кто работает на бирже. Их услугами также пользуются в юридическом посредничестве, при реализации товаров и при страховании.
Брокер — кто это?
Брокеры — это посредники при торговле и проведении сделок. Этот человек выполняет роль «третьей стороны», которая свидетельствует в том, что сделка состоялась. Со временем брокеры полностью взяли на себя задачу по сопровождению сделки за определенный процент.
Профессия востребована везде, где требуется сопровождение сделок и посреднические услуги.
Отдельно выделяют:
Соответственно, обязанности брокеров зависят от направления деятельности:
Главная задача в профессии брокера — заключить максимально выгодную сделку для нанимателя. В случае контактов с государственными органами (Росреестр, Кадастровая палата, Налоговая служба, таможня и т. д.) специалист облегчает жизнь клиенту, взяв на себя всю основную работу по сбору и оформлению документов.
Брокеры — не только частные лица, но и юридические фирмы. Из-за этого иногда возникает путаница в восприятии, кто такой брокер и чем он занимается.
Источник фото rawpixel.com/freepik
Брокер и маклер: в чём разница?
Также часто возникает путаница между профессиями маклера и брокера. Они оба участвуют в сделках в качестве посредников. В чем же разница?
Брокера нанимает какая-либо из сторон сделки и именно она платит комиссию за оказание услуг. На практике брокер чаще всего выступает как юридическое лицо.
Маклер не является агентом какой-либо из сторон. Он предоставляет саму возможность сделки, поэтому может получать процент и с покупателя, и с продавца. Или с одной из сторон, не ставя в известность вторую. Маклер не имеет права договариваться об условиях сделки — это уже прерогатива брокера.
Образование для получения профессии брокера
Ни один вуз или учреждение СПО не готовит профессиональных брокеров в какой-либо сфере. Исключение составляют платные курсы и семинары для обучения брокеров.
В зависимости от направления деятельности пригодится юридическое или экономическое образование. Наиболее предпочтительные направления: «Финансовый менеджмент», «Таможенное дело», «Антикризисное управление», «Страховое дело» и т. д.
Исключение — профессия инвестиционного и фондового брокера. Здесь специалист должен получить обязательную лицензию для работы — квалификационный аттестат Федеральной службы по финансовому рынку (ФСФР). Обучение занимает от 2 до 8 недель. После сдачи экзамена на брокера можно законно выполнять свою работу.
Такой документ есть у всех руководителей брокерских компаний, их заместителей и сотрудников, которые занимаются сопровождением сделок.
Сертификат ФСФР могут получить:
При успешной сдаче экзамена работнику выдается соответствующий документ. Сертификат делится на семь разновидностей для каждого из видов деятельности. Он бессрочный, но в случае аннулирования по какой-либо причине получить его повторно можно только через три года.
Требования к профессии брокера
От хорошего брокера требуется юридическая грамотность и умение вести переговоры. Коммуникабельность, умение произвести впечатление, обосновать свою позицию — это самые основные качества для брокера.
Работодатели ценят в своих сотрудниках стрессоустойчивость, работоспособность, умение добиваться поставленного результата. От этого и зависит успех или неудача любой сделки.
Источник фото pressfoto/freepik
Работа брокером: зарплата
Посреднический бизнес — популярное и перспективное направление в России, поэтому вакансий брокеров по любым направлениям много. Нужны эксперты по сопровождению сделок с таможней, страховыми органами, при продаже недвижимости и т. д.
По данным интернет-сервисов по поиску сотрудников, специалист может рассчитывать на следующую зарплату:
Наибольшая зарплата предлагается в крупных и развитых городах, например, в Москве и Санкт-Петербурге.
Плюсы и минусы профессии брокера
Плюсы:
Минусы:
Чем Отличается Риэлтор от Брокера (Маклера)? | Версия 2021
Чем отличается риэлтор от брокера (маклера)? К кому обратиться — риэлтору, брокеру или маклеру? Как разобраться в вопросах полезности и компетентности специалистов в продажах недвижимости?
Итак, вы решили продать или купить квартиру в Киеве. Следовательно, необходимо решить непростую задачу — кто из специалистов недвижимости более профессиональный?
Риэлтор, брокер, маклер — кто действительно не обманет?
Или продавать собственными силами, опираясь на личный опыт? А может, воспользоваться некоторыми лайфхаками друзей или коллег, которые совсем недавно продавали свою недвижимость? В мыслях человека, который намерен продавать или покупать свое жилье, возникает ряд мучительных вопросов:
По сути слова «брокер» и «маклер» имеют один русский синоним – «посредник».
Брокеры и маклеры на рынке услуг осуществляют примерно однотипную деятельность:
К брокерам в недвижимости обращаются заказчики услуги, которые надеются получить гарантии и ожидаемый результат. Взаимовыгодное сотрудничество с клиентом — цель брокерской деятельности на рынке.
Брокеры могут выполнять большой спектр услуг. Приоритеты в их работе – отличная репутация, высокие компетенции и стабильное качество услуги.
Брокеры организуют и контролируют процесс продажи-покупки-аренды недвижимости через своих агентов. В брокерской компании агенты в обязательном порядке проходят регулярное профильное обучение и аттестацию.
Брокер должен являться сертифицированным специалистом рынка недвижимости. Клиент в свою очередь может легко найти данные о юридическом статусе брокера в Едином Государственном Реестре юридических, физических лиц-предпринимателей.
Маклер — вольный посредник, который не представляет чьи-либо интересы. Следовательно, может получать вознаграждения сразу от обеих сторон сделки. О факте вознаграждения одна из сторон сделки может и не догадываться. Не исключены случаи, когда маклер сотрудничает с клиентами вне правового статуса — на свой страх и риск.
Задача маклера — свести между собой продавца и покупателя. Вопрос выгоды для клиента в сделках с недвижимостью не входит в коммерческие интересы маклера.
Приоритеты в маклерской деятельности — скорость, низкая стоимость услуги, отсутствие гарантий для клиента.
Если деятельность брокера направлена на долгосрочное планомерное сотрудничество с клиентом в целях получения выгоды для клиента, то услуги маклера могут носить разовый и хаотичный по маневрам характер.
Риэлтор в отличие от посредников имеет более узкую направленность в своей деятельности. Риэлтор представляет интересы только одной стороны сделки. Риэлтор — уверенный практик, и знает как, выгодно продать или купить недвижимость для клиента.
В интересах своего клиента-продавца риэлтор осуществляет весь процесс продажи недвижимости:
В интересах своего клиента-покупателя риэлтор добивается лучшей цены на объект и лучших условий для проведения сделки купли-продажи. Заключение договора купли-продажи непосредственно находится под контролем риэлтора. Поэтому, риски столкнуться с мошенниками сведены к нулю.
Риэлтор – не информационный посредник. Риэлтор – профессионал, который комплексно решает задачу своего клиента.
И в случае необходимости сам нанимает компетентных профильных специалистов — юристов, маркетологов, аналитиков. Риэлтор беспрерывно контролирует весь процесс реализации объекта, и несет персональную ответственность перед своим клиентом согласно договора об услуге.
Разумеется, риэлтор оказывает свои услуги согласно государственной регистрации и в соответствии с законами Украины. Цель риэлторской деятельности — долгосрочные отношения с клиентами, поэтому свою работу выполняет на самом высоком профессиональном уровне.
Об этом могут свидетельствовать многочисленные позитивные отзывы клиентов на персональном сайте риэлтора. Рекомендации и опыт других клиентов помогут вам принять решение, от которого будет зависеть успех продажи-покупки недвижимости.
В чем разница между брокером, трейдером, дилером, маклером, агентом?
— Трейдеры — Брокеры — Разница между брокером и трейдером — В чем разница между брокерами, дилерами и трейдерами? — В заключении о брокерах и трейдерах
Люди, которые впервые знакомятся с Форексом, часто путаются в таких понятиях, как брокер и трейдер.
Чтобы понять отличие брокера и трейдера, сначала посмотрим, чем они занимаются и как зарабатывают деньги, а потом суммируем всю информацию о трейдерах и брокерах вместе.
Трейдер (англ. Trader) — в узком смысле этого слова, это торговец, который торгует на бирже. Причем, он может торговать и как бизнесмен, на свои деньги или на деньги, которые ему доверили инвесторы. Или он может работать наемным трейдером за зарплату, например, в банке. В этом случае свои деньги ему доверяет его работодатель и вся прибыль достается работодателю, а трейдеру выплачивается зарплата.
Узнай кто такие трейдеры!
Встречаются ситуации, когда трейдер может и работать наемным работником и одновременно получать процент от прибыли и одновременно крутить свои собственные деньги.
В России основная масса трейдеров работает на свои деньги, то есть как бизнесмены. В этом случае трейдер, как и любой предприниматель, работает лично на себя, рискует личными деньгами. Он опирается не на удачу, а на свои знания, собственный профессионализм и личную дисциплину.
В широком смысле слова Трейдер — это это такой человек, который зарабатывает на естественной разнице в цене товара, которая образуется без его личного участия. Другими словами, он зарабатывает деньги на таком повышении цены, которое происходит без образования добавочной стоимости товара. Биржевые трейдеры это самый распространенный тип трейдеров среди всех других трейдеров.
Итак, грубо говоря, трейдеры это те, кто на биржах продают и покупают разные валюты, акции, фьючерсы, опционы, металлы, сырье и другие биржевые товары. Задача трейдера состоит в том, чтобы купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. А поскольку движения цен вверх и вниз не зависит от личного участия трейдера, то работа трейдера представляется не совсем простой и не каждый человек имеет профессиональную пригодность к профессии трейдера.
Вас могут заинтересовать советы опытного трейдера.
Различия между брокером и трейдером
При оценке актива трейдер смотрит на эффективность инвестиций, уделяя особое внимание доходам или убыткам, полученным в прошлом. Чтобы сохранить свою работу, трейдер должен быть финансово подкованным инвестором, который постоянно следит за изменениями и колебаниями на рынке.
Ошибка может стоить биржевому трейдеру работы, особенно если он принял неверное решение, вкладывая деньги своего клиента или деньги фирмы. Трейдеры должны уметь быстро принимать решения об инвестициях, а также проводить расширенный анализ финансовых активов и потенциальной прибыли.
Если вы заинтересованы в инвестировании в один из основных фондовых рынков, вы можете выбрать работу с биржевым трейдером, который поможет вам принимать решения и искать потенциальные акции для покупки, которые демонстрируют признаки роста в ближайшем будущем.
Однако вы, скорее всего, будете работать с биржевым маклером, который может заключить сделку от вашего имени. Трейдеры больше сосредоточены на заключении сделок, которые приносят пользу их фирмам, а не на работе с клиентами. Они анализируют сырьевые товары, акции, фиксированный доход, деривативы, форекс и другие активы для разработки собственных торговых и инвестиционных стратегий.
Биржевые маклеры обычно имеют дело напрямую с отдельными клиентами, покупая и продавая ценные бумаги в соответствии с желаниями этих клиентов. Некоторые брокеры также предоставляют своим клиентам услуги финансового планирования, помогая диверсифицировать портфель, консультируя по инвестициям в недвижимость или страхование и даже составляя пенсионные планы. Биржевые маклеры также работают с облигациями, акциями, паевыми инвестиционными фондами и другими розничными продуктами для своих клиентов.
Одно из ключевых различий между биржевым брокером и трейдером заключается в том, что брокер не покупает и не продает акции от имени фирмы, на которую он работает. Вместо этого он сосредотачивается только на своих клиентах, а также на потребностях и желаниях каждого из них. Некоторые клиенты готовы пойти на больший риск, в то время как другие хотят уменьшить риск потерь, придерживаясь гораздо более консервативного подхода к фондовому рынку. Брокеры также тратят больше времени на информирование своих клиентов о колебаниях цен на акции.
Трейдинг как вид работы – в чем его суть и где торговать?
Трейдинг как вид заработка появился много веков назад, с возникновением первых бирж. Спекулянты прямо в их залах целыми днями продавали и покупали акции, ценные бумаги, облигации, драгоценные металлы или даже вполне реальные товары (например, зерно), стремясь получить выгоду на разнице цен в определенные моменты времени. Стоит заметить, что, хотя биржевые спекуляции и были весьма распространены, до конца 20 века доступ к их проведению имел четко ограниченный круг людей. Существовали даже определенные понятия – «трейдер в яме» и «трейдер в зале» характеризующие профессионализм, размер заявок и успешность торговца (мелкие биржевики ради экономии занимали место на полу – в «яме», более крупные могли купить место повыше, с лучшим обзором и доступом к мониторам).
Все изменилось с распространением Интернета – на сегодняшний день каждый, кто имеет доступ к Сети, получает возможность стать «трейдером у монитора» и не выходя из дому участвовать в торгах на крупнейших российских и международных биржах, играть на котировках валют, становиться владельцем акций крупнейших компаний мира. Для этого требуется только выбрать надежного брокера или дилинговый центр, заключить с ним договор и разместить на депозите средства, которые впоследствии будут использоваться для приобретения ценных бумаг или других инструментов.
По сути, трейдинг – это торговля любыми фондами, будь то валюта или акции, с целью получения прибыли. Вы, руководствуясь собственной стратегией, скупаете или продаете инструменты, за счет чего выигрываете на разнице цен. Для того чтобы торговля была успешной, изначально нужно определиться с тем, что вам ближе и интересней – игра на котировках валют либо скупка акций.
Сходства между брокером и трейдером
Биржевые маклеры и трейдеры разделяют некоторые обязанности. Обоим необходимо провести обширное исследование основных рынков, чтобы давать рекомендации своим клиентам или принимать решения о том, как инвестировать средства своих фирм. В обеих ролях большая часть времени посвящена анализу графиков и принятию быстрых решений о том, когда покупать и продавать. Получение прибыли на фондовом рынке во многом зависит от времени, поэтому оба профессионала должны постоянно быть в курсе колебаний.
Брокеры и трейдеры также, как правило, обладают высоким уровнем энергии, могут хорошо выполнять несколько задач и могут справиться с напряженной и быстро меняющейся рабочей средой. В обеих ролях люди обычно имеют как минимум степень бакалавра, хотя многие имеют степень магистра. Трейдеры и брокеры также должны получить лицензию на покупку и продажу активов от имени других лиц. Если вы хотите решать свои собственные задачи по торговле акциями, вам не нужно получать лицензию, но те, кто хочет заниматься профессиональной торговлей, должны получить лицензию Регулирующего органа финансовой индустрии (FINRA).
Процесс лицензирования для трейдеров предполагает сдачу экзамена с достижением не менее 70% эффективности. Он включает 50 вопросов, посвященных таким темам, как ведение учета, торговая деятельность, отчетность, расчет и оформление.
Брокер должен сдать экзамен, который состоит из 125 вопросов и более подробно охватывает положения и правила Комиссии по ценным бумагам и биржам. В некоторых местах брокеры также должны сдать экзамен по государственному закону для агентов по ценным бумагам, который охватывает различные аспекты основных фондовых рынков.
Фондовая биржа – если хочется, чтобы активы имели физическую форму
Фондовая биржа (в России речь чаще всего идет о Московской бирже) – это огромная торговая площадка, на которой ведется торговля всеми доступными фондами – начиная от акций и валюты и заканчивая керосином, сахаром-сырцом и необработанным хлопком. На такой бирже работают тысячи брокеров и дилинговых центров, стремящихся либо инвестировать в наиболее доходные активы, либо получить прибыль от активных спекуляций инструментами.
К главным особенностям фондовой биржи можно отнести:
Таким образом, фондовая биржа представляется более надежной структурой, чем Форекс, однако требует абсолютно другого подхода и глубоких знаний (либо передачи средств в доверительное управление).
С кем работать – с биржевым брокером или трейдером?
В большинстве случаев индивидуальный клиент работает с биржевым брокером, чтобы заниматься покупкой и продажей активов на фондовом рынке. Редко, когда биржевой трейдер работает с отдельным клиентом, поскольку эта роль в значительной степени сосредоточена на совершении сделок от имени фирмы.
Однако вы также можете самостоятельно решать задачи, связанные с торговлей акциями. Прежде чем начать инвестировать свои деньги, полезно узнать больше о фондовом рынке от опытного профессионала.
Что выбрать новичку?
Как мы видим, и фондовая биржа, и рынок Форекс имеют свои особенности, преимущества и недостатки. Каждая из этих площадок по-своему хороша и подходит для конкретных целей.
Выбор Форекса оптимален, если:
Фондовую биржу стоит выбрать, есть:
Как стать участником фондового рынка
Если вы хотите начать покупать и продавать активы в рамках своей собственной инвестиционной стратегии, у вас есть несколько способов выйти на основные рынки. Вы можете работать с брокером или финансовым аналитиком, который может дать представление об отраслевых тенденциях и посоветовать вам шаги, которые необходимо сделать, исходя из ваших собственных целей.
Если вы решите работать с профессионалом, важно понимать, что у каждого свой подход к инвестированию. Вы можете найти брокера, стратегия которого соответствует вашим целям, в том числе в том, хотите ли вы придерживаться консервативного или агрессивного подхода к инвестированию.
Также важно убедиться, что любой финансовый специалист, с которым вы собираетесь работать, имеет надлежащую лицензию и обучение. Если вы проходите через авторитетную компанию финансового планирования или инвестиционную фирму, весьма вероятно, что нанятые специалисты пройдут надлежащее обучение, лицензирование и требования к обучению. Однако работа с человеком, который утверждает, что является брокером, может быть рискованным, поскольку он может не знать всех основ торговли акциями и в конечном итоге может привести к плохим финансовым вложениям.
Вы также можете покупать и торговать акциями самостоятельно, что проще, чем когда-либо, с помощью онлайн-инструментов, приложений и других ресурсов. При инвестировании также полезно проводить исследования и быть в курсе последних новостей о компаниях, акции которых вы покупаете и продаете. Заголовки новостей и пресс-релизы могут привести к скачку или падению цен на акции, поэтому отслеживание этих потенциальных изменений может помочь вам снизить риск крупных убытков и сохранить портфель, который будет приносить вам пользу.
Вы также можете настроить оповещения, чтобы быть в курсе всех последних событий на фондовом рынке. Когда вы владеете акциями определенных компаний, настройка оповещения, которая дает вам уведомление на вашем смартфоне или отправляет вам электронное письмо, когда эти компании появляются в новостях, может принести большую пользу вам и вашей торговой стратегии. Подумайте об использовании доступных инструментов, чтобы упростить процесс и не упустить что-то важное.
Форекс – торговля валютой в режиме «онлайн»
В России широко бытует мнение, что Форекс появился совсем недавно, в эпоху активного разития Интернета, и предназначен исключительно для онлайн-торговли через удаленные терминалы. Однако это не совсем так – изначально Форексом называлась межбанковская международная валютная биржа, на которой и производилась основная торговля. Работает Форекс с 70 годов 20 века, но справедливости ради заметим, что известность и рост объемов в миллионы раз он обрел именно благодаря Интернету, когда любой трейдер из самой удаленной точки мира стал способен в режиме реального времени проводить сделки с валютой.
Главные характеристики рынка Форекс:
Форекс, пожалуй, самая известная и популярная на сегодня площадка для онлайн-торговли валютой, хотя подобные торги проводят все без исключения фондовые биржи. Трейдерами этого рынка являются физические и юридические лица многих стран, а также банки, инвестиционные группы, брокеры и дилинговые центры. Привлекают торговцев большой ассортимент валютных пар, высокая доходность сделок, значительное кредитное плечо, простота управления счетом. Кроме того, законодательство в области валютной торговли (особенно российское) несовершенно, и позволяет находить множество лазеек для снижения налогового бремени и ответственности.
Скальпер
Некоторые профессионалы оказывают услуги трейдера в роли так называемых скальпелей. Такие торговцы:
Недостатки у криптоброкеров также есть
Конечно, у криптовалютных брокеров есть не только преимущества, но и недостатки. Для формирования объективной точки зрения о них обязательно нужно вспомнить:
Минимальная сумма для работы
Какая сумма нужна для заключения договора на брокерское обслуживание?
Стандартная ставка — несколько десятков тысяч рублей. Обычно от 30-50 тысяч. Именно такая сумма является оптимальной для начала работы.
Многим брокерам не выгодно возиться с «мелочью». На них много не заработаешь. Мороки больше. Поэтому и вводятся такие ограничения.
Если брокер и позволяет открыть счет на скромные суммы, то вводит обязательные ежемесячные минимальные комиссии для клиентов.
БРОКЕРЫ И МАКЛЕРЫ
Многое из того, о чем говорилось выше, относится к поиску, осуществляемому своими силами, однако многие компании, которые планируют расширение через слияния и поглощения (особенно генераторы возможностей), пользуются услугами маклеров и/или брокеров.
В чем разница между брокером и маклером?
Брокер — это агент и официальное доверенное лицо, несущее ответственность по закону и действующее в рамках законодательных ограничений. Брокеры могут представлять только одну сторону сделки. Правила, регламентирующие их поведение, складывались на протяжении пяти веков в рамках общего права. Немало посредников в сфере слияний и поглощений лишились своего вознаграждения из-за пренебрежения правилами. Обычно брокеры представляют продавцов и как доверенные лица должны делать все, чтобы получить максимальную цену за компанию. Нечестная игра влечет за собой гражданский иск, а действия в пользу покупателя, а не продавца, или получение взятки за снижение цены — уголовное преследование.
Маклеры, в отличие от брокеров, не являются агентами ни одной из сторон. Не являются они и доверенными лицами. Они представляют саму сделку, а не какую-либо из сторон. Маклеры могут получать вознаграждение от обеих сторон или одной из них, не ставя в известность другую. Маклеры, однако, не имеют
права договариваться об условиях сделки, поскольку это уже агентская деятельность, которая переводит их в категорию брокеров и налагает фидуциарную ответственность. Деятельность, связанная с ведением переговоров, может также лицензироваться. В зависимости от места деятельности для этого требуются различные брокерские лицензии. Предполагается, что эти лицензии имеют (или должны иметь) регулирующий эффект, однако нередко они служат лишь источником пополнения казны. Обычно деятельность маклеров не лицензируется.
Что понимается под переговорами в целях разграничения понятий «брокер/маклер»?
Обычно, если маклер просто находит перспективных покупателей и поддерживает связь между сторонами, считается, что никаких переговоров не происходит.
Кто такой посредник?
Некоторые из тех, кто не может провести четкую границу между брокерами и маклерами, выходят из положения, называя себя посредниками. Эта широкая категория может быть рискованной, поскольку посредники по определению ведут переговоры, а ведущий переговоры посредник — это агент одной из сторон в предполагаемой сделке, конечно, если стороны не согласятся (обычно в письменной форме) считать, что переговоры ведутся в их общих интересах. Подобные соглашения выходят за рамки рекомендованной практики, так как могут, в зависимости от формулировки, освобождать посредников от фидуциарных обязанностей.
Регулируется ли деятельность бизнес-брокеров, маклеров и посредников и если да, то кем?
В целом действия, связанные с брокерством, маклерством и переговорами меж- гту компаниями, не регулируются, поэтому соответствие квалификационным требованиям так важно для осуществления этой деятельности. Тот факт, что некоторые инвестиционные банки и фондовые брокеры прошли аттестацию в Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASD) или «регулируются» Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), не имеет никакого Отношения к посредничеству в продаже и приобретении бизнеса.
Значение имеет регулирование на уровне штатов и местных властей, включая советы по недвижимости, деятельности в сфере «бизнес-брокерства». Это включает в себя лицензирование и регулирование брокеров, которые обычно имеют дело с продажей баров и кафе, автомоек, химчисток, автозаправочных Ьганций, патентов на такси и других предприятий сферы услуг.
Многие штаты приняли законы, регулирующие деятельность таких брокеров, ‘лли дали право городам и административным округам издавать соответствующие
Вместе с тем ни в одном штате, за исключением штата Нью-Йорк, не предусматривается регулирование деятельности маклеров, которые не ведут переговоров. В результате длинной череды судебных решений и принятия подкрепляющих нормативных актов закон штата Нью-Йорк фактически гласит, что маклер не может осуществлять свою деятельность без ведения переговоров. Маклеры, следовательно, в силу самого факта осуществления их деятельности признаются агентами и брокерами, которые участвуют в передаче собственности. В соответствии с законом штата Нью-Йорк о противодействии мошенничеству, все (включая инвестиционные банки), кто участвует в передаче «собственности», могут получать маклерскую или брокерскую комиссию только при наличии письменного договора. Однако, как ни удивительно, это требование не распространяется на юристов.
В других штатах также имеются законы о противодействии мошенничеству, но они не ставят получение комиссии в зависимость от такого общего положения договорного права, как справедливое вознаграждение за выполненную работу (quantum meruit), в соответствии с которым услуга маклера даже при отсутствии письменного контракта должна оцениваться и оплачиваться так, чтобы исключить получение необоснованной выгоды покупателем или продавцом в результате использования услуги. В штате Нью-Йорк получение quantum meruit при отсутствии письменного контракта просто запрещено. В результате на ничего не подозревающих маклеров и брокеров нередко навешивают обвинение в мошенничестве. Известны случаи, когда крупные инвестиционные банки лишались законно заработанной комиссии только из-за того, что они не закрепили устные договоренности письменно.
Во многих штатах операции маклеров и брокеров регулируются, если в них фигурирует недвижимость, даже если она (в том числе и ее аренда) составляет каплю в море передаваемых активов. Судебные разбирательства, инициируемые брокерами по недвижимости, нередко приносят нужные им результаты. В большинстве случаев штаты и брокеры терпят поражение, однако иногда им все же удается вывернуться, особенно когда маклер или брокер совершает сделки между штатами. В этом случае чрезвычайно важно для маклера или брокера не делать ничего такого, что суд может квалифицировать как переговоры, переговоры должны вестись исключительно принципалами и подтверждаться письменно. Детальный разбор этой проблемы можно найти в Business Reference Guide 1998 г.
выпуска, где также приведен обзор законодательства штатов по бизнес-брокер- ству, рассмотрены интересные случаи и перечислены штаты (в Канаде — провинции), где предусмотрено регулирование деятельности бизнес-брокеров |0.
Каким может быть размер вознаграждения брокеров, маклеров и посредников?
Размер вознаграждения не регулируется никем. Он определяется рынком. В 20-е годы XX в. инвестиционные банки довольствовались простой комиссией за обмен акций. Однако, когда в 50-х годах начался бум слияний, компания Lehman Brothers ввела шкалу Лемана (Lehman scale), которую называют также формулой слияний и поглощений (Мamp;А formula) или правилом Уолл-стрит (Wall Street rule). Это скользящая шкала — формула 5-4-3-2-1: 5% с первого миллиона долларов стоимости сделки, 4% —- со второго, 3% — с третьего, 2% — с четвертого и 1% — с оставшейся части.
В 50-х годах и начале 60-х примерно 75% комиссионных взималось по этой схеме. Так, для сделки стоимостью 5 млн долл. размер комиссии составлял 150 тыс. долл., для сделки в 25 млн долл. — 350 тыс., а в 50 млн долл. — 600 тыс. Для более крупных сделок (от 50 до 100 млн долл.) последняя ставка могла снижаться до 0,5%, тогда комиссия со сделки стоимостью в 100 млн долл. составляла 850 тыс. По мере того как размер сделок увеличивался, на размер вознаграждения иногда стали накладывать ограничения, например вводя в договор положения типа «размер вознаграждения не более 2 млн долл.». Обычно размер вознаграждения при осуществлении сделок стоимостью более 100 млн долл. всегда был предметом переговоров и остается таковым в настоящее время. Базовый размер вознаграждения со сделки в 800 млн долл. колеблется в пределах 2—5 млн долл., и речи о 8,1 млн, полученных простым расчетом по шкале Лемана, здесь, конечно, не идет.
Многие маклеры, которые позиционируют себя как «инвестиционные банкиры», хотя и имеют лишь номер телефона да офис, хотели бы использовать шкалу Лемана для оценки своих услуг, однако вынуждены ограничиваться твердой комиссией или заниматься судебными тяжбами. Некоторые из них выигрывают и получают очень крупные суммы, рассчитанные по шкале Лемаца. Автор данной книги не раз выступал в подобных разбирательствах в качестве эксперта.
Вознаграждение иногда зависит от характера сделки. Участие во враждебном поглощении может растянуться на многие месяцы и даже годы. Вознаграждение по враждебным поглощениям значительно превышает вознаграждение но дружелюбным, особенно когда они оканчиваются успехом. Если сделки сложные, как, например, большинство выкупов с «рычагом» в 80-х годах, то размер вознаграждения также повышается. В начале нового столетия немало сделок осуществляется с обменом ценных бумаг. Они не очень сложны, а следовательно, 7редполагают более низкое вознаграждение. При враждебных поглощениях, эднако, в пылу борьбы многие участвующие в торгах корпорации не могут ррийти к соглашению о размере вознаграждения с банкирами, юристами, консультантами, аудиторами и другими участниками, вплоть до завершения сделки, i результате чего возникают проблемы, которые приходится выносить на решение
судьи или коллегии присяжных.
Размер вознаграждения нередко зависит от окончательной цены сделки. Однако определение окончательной «цены» — дело сложное: сделку с большим «рычагом» и так называемыми «привлекалочками» в виде варрантов и прав, с одновременным созданием новых компаний или продажей филиалов оценить крайне трудно. В результате размер вознаграждения все чаще и чаще устанавливается в виде круглых сумм заранее. «Если мы заключим сделку, вы получите 3 млн долл.» — так может звучать условие, определяющее размер вознаграждения по перспективной сделке в 400 млн долл. Эго составляет 0,75%. При такой договоренности маклер или брокер получит за инициирование сделки твердую сумму в размере 3 млн долл. независимо от того, сколько реально уплатит покупатель — 300 или 500 млн.
При возникновении войны предложений инвестиционные банки выигрывают миллионы, как это было в случае борьбы за контроль над компанией Paramount Communications, Inc. в 1993 г. Как сообщалось, на пике борьбы Smith Barney Shearson, консультант Viacoms, получил 20 млн долл., Lazard Freres, консультант Paramount, — 10-12 млн долл., a Allen amp; Company, консультант QVC, — 10-20 млн долл.11 Не каждое враждебное поглощение приносит такие деньги, однако, без сомнения, консультирование таких сделок значительно выгоднее, чем консультирование дружелюбных поглощений12.
По данным альманаха за 1993 г., выпущенного журналом Mergers amp; Acquisitions, средний размер вознаграждения консультантов по результатам 210 сделок, отчетность по которым была представлена в этом периоде, составлял около 2 млн долл. Хотя в последние годы средний размер вознаграждения и вырос (примерно до 7 млн в 1997 г., например), этот показатель все равно значительно ниже того, что получают при осуществлении враждебных сделок, когда командам нередко приходится работать круглые сутки.
В 80-е годы, во время бума LBO/MBO, обычной практикой маклеров или брокеров была скупка по дешевке части акций первоначального выпуска, скажем 1% обыкновенных акций, что служило дополнительным стимулом для доведения сделки до успешного завершения. В новом тысячелетии применение подобной практики для укрепления единства в консультационных фирмах (например, инвестиционных банков) приводит к обратным результатам. Как только бывшие служащие становятся предпринимателями, количество независимых маклеров/ брокеров резко возрастает с последующим ростом размеров вознаграждения.
Есть ли разница между инвестиционными банкирами и прочими брокерами и маклерами?
Несомненно. Прежде всего, некоторые инвестиционные банкиры являются фондовыми брокерами и занимаются торговлей акциями и облигациями. Многие из них также действуют как маклеры и брокеры, которых нанимают для | поиска подходящего для приобретения бизнеса. Они, кроме того, представля-
ют группы акционеров, намеренных продать компанию или ее части — этот процесс принято называть аукционом. (Однако он не имеет ничего общего с обычным аукционом; это, как правило, переговоры со множеством претендентов по цене и условиям.) Являясь «банкирами», они могут сделать значительно больше. Некоторые из них даже помогают финансировать сделки, например с помощью «промежуточных кредитов». В результате инвестиционные банкиры претендуют на получение целого ряда вознаграждений — вознаграждение за поиск контрагентов, брокерскую комиссию, вознаграждение за выражение мнения и консультирование, комиссию за инициацию кредита, за андеррайтинг, а если обмен ценных бумаг производится через их офис, то и комиссию брокера по ценным бумагам. В сумме все эти выплаты называют вознаграждением инвестиционного банкира. Доходы от бурного процесса слияний не меньше доходов от торговли ценными бумагами, а в некоторые годы даже выше.
Правда ли, что крупные фирмы (бухгалтерские фирмы и банки) стараются не связываться с мелкими сделками и оставляют их брокерам и маклерам?
Нет. Хотя каждый инвестиционный банк устанавливает минимальный размер сделки, нижний порог намного ниже у многих инициативных бухгалтерских фирм и компаний с Уолл-стрит. Когда-то действительно крупные компании ‘интересовались лишь сделками стоимостью от 10 млн долл., а все, что меньше, |отдавали на откуп мелким конторам, которые были рады любому делу. В настоящее время эта разделительная линия разрушена с обеих сторон. Есть немало крупных бухгалтерских фирм и банков (коммерческих и инвестиционных), которые охотно занимаются небольшими сделками из-за открывающихся возможностей предоставления дополнительных услуг. С другой стороны, некоторые перегруженные небольшие конторы отказываются от сделок стоимостью Менее 50 млн долл. Поэтому нельзя заранее сказать, велика или мала ваша сделка |цля той или иной фирмы. Выясните, кто лучше всего справляется с делами вроде ^ашего, и отталкивайтесь от этого.
Кто такой арбитражер?
(Арбитражер играет, используя деньги инвестиционного банка, на борьбе поку- йателей за компанию, которая находится «в игре», как это было в случае состязания Viacom и QVC за право обладания компанией Paramount. При первоначальной цене продажи акций около 50 долл. дружественное предложение Viacom 150 долл. привело к росту цены акций до 100 долл., на чем арбитражеры сделали Немалые деньги. В идеале арбитражер сидит «в стороне», строя прогнозы относительно реальности, на которую он не может повлиять. В жизни некоторые Могут попытаться изменить ситуацию в свою пользу. Известный (хотя некоторые могут и не знать его) арбитражер Айвен Боски попал в тюрьму за внутреннюю торговлю (см. главу 12). Не менее известен и другой арбитражер — Гай Уайзер-Пратт, которого вполне можно канонизировать за безупречность поведения на протяжении четырех десятков лет.
Действительно ли инвестиционные банки выплачивают маклерам вознаграждение за поиск перспективных сделок?
Да. Большинство инвестиционных банков выплачивает вознаграждение тем, кто помогает им привлечь клиента. Такие фирмы, как Goldman Sachs, принимают наводки, но никогда публично не признают, что они платят за них. Однако значительная часть преуспевающих фирм охотно выплачивает до 10% от своего вознаграждения за выгодные сделки.
Кто такие «добровольцы»?
Добровольцы обычно не получают вознаграждения маклера или брокера. Тот, кто занимается «поиском по телефонной книге», т.е. рассылает тысячи писем крупным корпорациям с предложением возможностей по поглощению и больше ничего не делает, считается «простым добровольцем» и не может получить вознаграждения, когда одну из компаний действительно приобретают, из-за отсутствия доказательств того, что именно он «инициировал» сделку. Известно множество случаев, когда законно заработанное вознаграждение не выплачивалось на этом основании, особенно в нефтяном бизнесе. Для получения прав на вознаграждение нужно иметь определенное положение, приглашение или согласие.
Как покупателю оградить себя от выплаты необоснованных вознаграждений маклеру или брокеру? Ведите учет запросов и переписки. Отвечайте на все непрошеные письма отказом и храните копии. Однако ведите себя честно. Не говорите, что предложение вам не интересно, если вы заинтересованы в нем. Это может дорого обойтись вам. Держите тех, с кем установили контакты, в курсе событий. Допустим, маклер А предлагает вашей компании сделку. Если вы «забудете» о ней на полгода до тех пор, пока маклер В не «оживит» ваш интерес, а потом совершите ее, то вполне можете оказаться в долгу у обоих маклеров. Выясните, регулируется ли в вашем штате деятельность бизнес-брокеров. В случае отсутствия у брокера лицензии вы можете отвергнуть незаконное требование о выплате вознаграждения, если он ведет переговоры. Однако вы должны доказать, что переговоры велись, а это чаще всего сделать нелегко. Выясните, есть ли в вашем штате закон о противодействии мошенничеству. Если да, то брокеру или маклеру для получения вознаграждения может потребоваться письменное соглашение. Не забывайте о том, что в соответствии с Законом о коррумпированных и находящихся под влиянием рэкетиров организациях (RICO) против вас может быть выдвинут иск, если вы попытаетесь лишить брокера или маклера законно причитающегося вознаграждения. Брокер или маклер, кроме того, может взыскать с вас штрафные убытки, если вы решите лишить его законного вознаграждения.
Что делать маклеру или брокеру, чтобы получить причитающееся вознаграждение за совершенную сделку?
Как можно раньше документально засвидетельствуйте свое намерение получить вознаграждение — тот факт, что вы не являетесь «простым добровольцем» и не действуете из дружеского расположения. Бывший президент компании Joy Manufacturing работал полтора года над тем, чтобы организовать продажу угледобывающей компании своего лучшего друга, за которую тот получил 275 млн долл. У него было два шкафа с перепиской, подтверждающей его усилия, однако «лучший друг» заявил, что маклер ни разу не заикался об оплате и в этих шкафах нет ни одной бумаги, в которой говорилось бы об оплате. Всегда заключайте письменный договор с конкретным положением о выплате вознаграждения. Ведите журнал регистрации разговоров, в частности телефонных. Если вам нужно отлучиться из офиса, позаботьтесь о том, чтобы тот, кто будет отвечать на телефонные звонки, регистрировал их, при этом дата, время и сообщение были бы записаны разборчиво. Переводите сообще ния автоответчика в файлы и сохраняйте кассеты. Подобная «регистрация сообщений» может послужить хорошим доказательством в суде. Получите согласие своего клиента (желательно в письменной форме) на то, что сделка не будет закрыта до тех пор, пока вы не получите вознаграждения. Как минимум пошлите письмо с такой просьбой. Настаивайте на участии во всех встречах принципалов. Если вы действуете как маклер, подчеркните, что ваше присутствие на них не связано с ведением переговоров. Если удастся, получите письмо от контрагента, подтверждающее, что вы не вели переговоры. И вновь пошлите письмо об этом по почте. Регистрируйте и подшивайте документы. Чем больше, тем лучше. Судьям нравится читать ваши письма покупателю или продавцу. Не меньший интерес к ним проявляют и присяжные. Им нужно показать, что вы трудом зарабатываете на жизнь. Нередко присяжные, а иногда и судьи косо смотрят на выплату миллионных гонораров за простое представление сторон друг другу. Тем не менее такие суммы постоянно выплачиваются. Позаботьтесь о сохранении телефонных счетов, железнодорожных и авиационных билетов, счетов из гостиниц и т.п. Автору этой книги довелось участвовать в качестве эксперта в слушании дела, в котором на решение судьи повлияло (по крайней мере, отчасти) наличие у маклера доказательств того, что именно он расплачивался за ленчи с представителем покупателя. (Тот факт, что эти расходы впоследствии были компенсированы маклеру его компанией, для судьи уже значения не имел!)
ш Подавайте иск сразу же, как только вам не заплатили. Не ждите. Был случай, когда покупатель назвал маклером своего старого приятеля по колледжу и заявил, что именно он инициировал сделку. Затем он выплатил ему 300 тыс. долл. и привел в суде этот платеж в качестве аргумента. Но это ему не помогло. Он проиграл. К счастью, у истца были доказательства, указывающие на реального маклера. Найдите адвоката, имеющего опыт ведения дел маклеров и брокеров, с этой областью знаком далеко не каждый.