ocf что это такое
Table of Contents:
Что это такое:
Как это работает (пример):
Отчет о движении денежных средств, как правило, выдает источники денежных средств компании и использует их в течение трех периодов: денежные потоки от операции, денежные потоки от инвестиционной деятельности и денежные потоки от финансовой деятельности. OCF обычно рассчитывается в соответствии со следующей формулой:
Операционные денежные потоки = Чистая прибыль + Неденежные расходы (обычно расходы на амортизацию) + Изменения в оборотном капитале
Поскольку оборотный капитал является компонентом OCF, инвесторы должны знать, что компании могут влиять на денежный поток, увеличивая время, необходимое для оплаты счетов (таким образом, сохраняя их наличные деньги), сокращая время, необходимое для сбора того, что им причитается (таким образом, ускоряя получение наличных денег) и откладывая покупку инвентаря (опять же сохраняя при этом сохранение денежные средства).
Почему это имеет значение:
Без положительного денежного потока компании, возможно, придется занять деньги, чтобы делать это, или, в худшем случае, не может оставаться в бизнесе. Важно отметить, однако, что наличие отрицательного OCF в течение некоторого времени не всегда является плохим. Если компания является чистым источником наличных денег в течение некоторого времени, потому что, например, она строит второй завод-изготовитель, это может окупиться в конце, если завод вырастет больше наличных денег. С другой стороны, если у компании есть отрицательный OCF, потому что она сделала плохое приобретение или другие инвестиции, тогда долгосрочная выгода может быть не там.
Table of Contents:
Что это такое:
Как это работает (пример):
Отчет о движении денежных средств, как правило, выдает источники денежных средств компании и использует их в течение трех периодов: денежные потоки от операции, денежные потоки от инвестиционной деятельности и денежные потоки от финансовой деятельности. OCF обычно рассчитывается в соответствии со следующей формулой:
Операционные денежные потоки = Чистая прибыль + Неденежные расходы (обычно расходы на амортизацию) + Изменения в оборотном капитале
Поскольку оборотный капитал является компонентом OCF, инвесторы должны знать, что компании могут влиять на денежный поток, увеличивая время, необходимое для оплаты счетов (таким образом, сохраняя их наличные деньги), сокращая время, необходимое для сбора того, что им причитается (таким образом, ускоряя получение наличных денег) и откладывая покупку инвентаря (опять же сохраняя при этом сохранение денежные средства).
Почему это имеет значение:
Без положительного денежного потока компании, возможно, придется занять деньги, чтобы делать это, или, в худшем случае, не может оставаться в бизнесе. Важно отметить, однако, что наличие отрицательного OCF в течение некоторого времени не всегда является плохим. Если компания является чистым источником наличных денег в течение некоторого времени, потому что, например, она строит второй завод-изготовитель, это может окупиться в конце, если завод вырастет больше наличных денег. С другой стороны, если у компании есть отрицательный OCF, потому что она сделала плохое приобретение или другие инвестиции, тогда долгосрочная выгода может быть не там.
Операционный денежный поток: формула расчета чистого притока средств от деятельности компании
Ежедневное функционирование любой организации предусматривает совершение действий, выступающих генераторами разнонаправленных транзакций. Вектор может быть различным, в зависимости от специфики отдельно взятой операции, и, как следствие, увеличивать, либо уменьшать текущий баланс предприятия. Для контроля за доходами и расходами применяются разнообразные аналитические инструменты, позволяющие не только отслеживать фактические поступления и выплаты, но и прогнозировать будущие прибыли и убытки, оценивая их влияние на положение компании. Одним из значимых показателей, с точки зрения оценки рентабельности, является операционный денежный поток, характеризующий финансовое состояние, и формирующий условия, необходимые для принятия грамотных управленческих решений.
Общее представление
В соответствии с понятием, принятым в рамках научной доктрины, ОДП (или OCF — operating cash flow) представляет собой совокупность денег, получаемых организацией в качестве результата по профильному функционалу. Методы, применяемые для анализа текущего экономического положения и общей ликвидности предприятия, актуальны как при рассмотрении потенциальных проектов, так и для оперативного управления. Высокий уровень значения, отражающего денежный поток по операционной деятельности, свидетельствует о возможностях диверсификации бизнеса, вложения в разработку новых продуктов, уменьшения долговых обязательств, а также выплаты дивидендов собственникам и акционерам. Напротив, низкий, перманентно отрицательный показатель, говорит о том, что компания нуждается в постоянном привлечении заемных ресурсов, позволяющих ей оставаться на плаву.
В соответствии с устоявшейся классификацией, используемой экспертами и аналитиками, принято выделять три потоковых категории:
Их совокупность создает чистую аналитическую величину, так называемый NCF (Net Cash Flow). ОДП, в свою очередь, рассматривается как соотношение доходов и расходов, напрямую связанных с работой компании, и используемых, в том числе для погашения большей части задолженностей.
Можно сказать, что данный показатель отражает рентабельность предприятия точнее, чем условная норма прибыли, и подходит для оценки не только количества, но и качества доходных статей. Не секрет, что для отдельных организаций привычной является практика «агрессивного бухгалтерского учета», когда, несмотря на формально высокий оборот, на расчетных счетах постоянно не хватает денег. Потенциальные инвестиционные риски следует оценивать заранее, чтобы избежать неприятных последствий. Проведя анализ OCF, можно понять, действительно ли внешний образ успешного бизнеса соответствует реальности, или же руководство просто пытается делать хорошую мину при плохой игре.
Ключевые моменты
Доходная часть денежного потока от операционной деятельности состоит из средств, полученных в качестве выручки за реализованный товар или предоставленные услуги, относящиеся к основному профилю. А вот в затратную категорию относятся сразу несколько видов расходов, к числу которых причисляются:
Корректировки, проведенные после вычета расходных статей из суммы дохода за период, позволяют выделить чистый денежный поток по операционной деятельности — эта формула расчета, от которой зависит итоговый показатель OCF, основана на данных из отчета о движении средств (ОДДС).
Что такое денежный поток и какие бывают его разновидности
Довольно часто встречается, что компания отчитывается о получении прибыли за определенный период, но реальных денег на счетах не имеет. Это происходит по причине включения в расчет чистой прибыли неденежных статей, таких как амортизация, курсовые корректировки и списания.
Для определения способности компании генерировать реальные деньги, нужно отслеживать денежный поток компании (Cash Flow, CF), который показывает приход и расход реальных денежных средств.
В отчетности выделяют 3 вида денежного потока: операционный, финансовый и инвестиционный.
Операционный денежный поток (OCF) отражает поступления и расход от основной деятельности эмитента, без учета поступлений и расходов по займам.
Для его расчета из полученной выручки вычитают все операционные расходы и стоимость материалов, заработную плату и налоги, а также проценты, уплаченные по кредитам и облигациям.
Выручка – себестоимость – маркетинговые и административные расходы + обесценение и амортизация – уплаченные налоги +/- изменение оборотного капитала.
CFO = EBITDA – уплаченные налоги +/- изменение оборотного капитала.
Финансовый денежный поток (CFF) отражает изменения капитала компании за счет выплаты дивидендов, buyback или эмиссии акций, поступлений и/или возврата займов.
Расчет простой: суммируются все поступления и вычитаются все расходы.
Инвестиционный денежный поток (CFI) учитывает расходы на инвестиции и капитальные затраты, а также доходы, полученные от продажи активов и от инвестиционной деятельности.
Сумма трех видов денежного потока является чистым денежным потоком (Net Cash Flow, NCF).
Анализ NCF необходим для оценки эффективности и способности компании и ее менеджмента распоряжаться деньгами.
FCF можно без ущерба для бизнеса направить на выплату дивидендов, buyback, погашение долга или на сделки M&A.
Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!
Денежный поток от операций – Operating Cash Flow, OCF
Денежный поток от операций (Operating Cash Flow, OCF) отражает притоки и оттоки денег, связанные непосредственно с операционной (основной, текущей) деятельностью компании и не включает притоки и оттоки, связанные с получением или выплатой процентных платежей по заемному капиталу.
Инвестиции в акции США, IPO и Pre-IPO
OCF = Прибыль до выплаты налогов и процентов (EBIT) * (1 – Эффективная ставка налога на прибыль) + Амортизация и износ (Depreciation and Amortization) – изменение Рабочего капитала (Working Capital)
Эффективная ставка налога на прибыль = (Ставка налога на прибыль + Налоговый щит по заемному капиталу)/EBIT
Рабочий капитал = Оборотные активы (Current Assets) – Краткосрочные обязательства (Current Liabilities)
Величина операционного денежного потока важна для оценки платежеспособности компании, анализа возможностей расчетов с кредиторами и собственниками компания, а также развития бизнеса.
В сочетании с бухгалтерской прибылью денежный поток позволяет инвестору видеть “живые деньги” компании и оценивать ее политику по управлению затратами и работе с кредиторами и дебиторами.
Хотите копнуть глубже?
Если вы хотите глубже анализировать компании, то стоит научиться читать их отчетность. На эту тему у меня есть большой курс с подробным разбором статей каждого отчета (Баланса, Отчета о прибылях и убытках, Отчета о движении денежных средств). Подробней о нем можно узнать здесь.