Ломбардный список облигаций что это

«Вредная шпаргалка» – стоит ли покупать облигации по Ломбардному списку ЦБ?

За высокими-превысокими стенами Банка России в бронированном-перебронированном сейфе хранятся ценные бумаги Ломбардного списка. То есть, бумаги, которые регулятор берёт у банкиров в залог, когда одалживает толику денежек. Некоторые полагают, что Ломбардный список ЦБ – «шпаргалка для умников» – негласная инструкция, какие облигации покупать, а какие – нет. Но иногда быть слишком хитрым – не только полезно, но и вредно. То, что годится ЦБ, не обязательно должно подходить вам, и наоборот. Рассказываем, почему.

Сквозь тернии по вскопанному

Допустим, какая-нибудь кредитная компания собрала пасьянс из облигаций «Газпрома», Кемской волости и векселей ночного ларька в Бирюлёво. И вот эта компания обращается в ЦБ с запросом: а нельзя ли под такое бумажное обеспечение взять немножко денег? Конечно, с возвратом.

И ЦБ отвечает: «Газпром» и «волость» берем, а ларьковые бумажки – нет. Потому как к таковым отсутствует доверие.

Дальше – больше. Чтобы разные банки лишний раз не совались и не отвлекали всяким «бумажным мусором», Банк России регулярно обновляет свой Ломбардный список. То есть перечень бумаг, которые готов принять в залог. И публикует этот список на сайте ЦБ.

Свою идеологию касательно списка ЦБ не скрывает. Когда у банкиров становится туговато с наличностью, список расширяется, чтобы ребята могли подзанять лишний рубль. А когда «бабла» – завались, список сокращается.

При структурном профиците ликвидности Банк России сокращает принимаемые им в обеспечение классы ценных бумаг в Ломбардном списке, в том числе путем усиления требований к их качеству. При возникновении и росте структурного дефицита ликвидности, сопровождающегося нехваткой обеспечения, Банк России смягчает требования к его качеству, увеличивает число принимаемых им в обеспечение классов ценных бумаг в Ломбардном списке, – сугубо официальным тоном поясняется на сайте ЦБ

Что дозволено Юпитеру, не дозволено частному инвестору

Тут у особо осторожных граждан и возникает соблазн воспользоваться «советом» Банка России. Дескать, куплю-ка я с прицелом на счастливую старость именно эти облигации. Ведь им доверяет не кто попало, а сам регулятор.

Профессионалы так поступать не советуют.

Эксперт уточняет, что в список попадают компании, имеющие национальный кредитный рейтинг «А+». Это является высоким рейтингом и свидетельствует о достаточно высоком качестве инструмента, но рыночные риски не снимает. Проще говоря, на бумаги из Ломбардного списка можно ориентироваться как на критерий качества, но не брать этот фактор за основополагающий.

К этому добавим: с учётом того, что Банк России выбирает только «супер-пупер» надежные бумаги, доходность по ним оказывается «не Ойстрах».

В общем, если бы ЦБ со своим списком сунулся на биржу, то быстро отстал бы по доходам от опытных брокеров. Тот еще инвестор. Так что не ищите шпаргалки в тёмных комнатах государственных учреждений, особенно если их тем нет.

Источник

Ломбардный список Банка России

Центральный банк РФ, воздействуя на экономические процессы путем регуляции работы банков, определяет основные направления кредитно-денежной политики государства. Среди инструментов воздействия на банковскую сферу одно из главных мест занимает ломбардный список банка России.

Список представляет собой перечень ценных бумаг, которые главный регулятор страны соглашается брать в качестве залога от коммерческих и госструктур при кредитовании. Данный перечень утверждается Советом директоров ЦБ и пересматривается каждый месяц.

Перечень государственных и частных структур, чьи ценные бумаги входят сегодня в ломбардный список ЦБ РФ:

Если ценные бумаги банка включены в ломбардный список (в любой версии) это гарантирует, что данные облигации соответствуют заявленному обеспечению и прошли жесткие проверки их ликвидности. Ценные бумаги, при внесении в ломбардный список ЦБ РФ должны соответствовать следующим требованиям:

Коммерческие и частные банки имеют право в индивидуальном порядке определять для себя объем облигаций, который будет заблокирован в Депозитарии Сбербанка. Последующее кредитование такому банку будет предоставлено только на сумму ценных бумаг на ДЕПО-счете, с вычетом коэффициента за использование. Коэффициент за пользование кредитом, в зависимости от его типа и класса заблокированных ценных бумаг, может меняться.

Если заемщик не выполняет свои обязательства, связанные со своевременным погашением кредита, регулятор в праве осуществить продажу заблокированных ценных бумаг (частично или в полном объеме) для удовлетворения требований кредитора.

Государственный Реестр ломбардов ЦБ РФ на официальном сайте

По ссылке можно ознакомиться с полным списком компаний входящих в реестр ( обновлено 23.03.2021 года )

Правила принятия в ломбардный список

С 14.07.2017-го, согласно постановлению государственного регулятора, кроме требований, предъявляемых к качеству ценных бумаг, банки должны соответствовать кредитному рейтингу, который проводит агентство АКРА (Аналитическое кредитно-рейтинговое агентство РФ).

Претенденты на внесение в реестр ломбардов, должны иметь рейтинг не ниже ВВВ (RU). Если банковская структура получила достаточный рейтинг от АКРА, она обеспечивается преимуществами:

До недавнего времени главным ориентиром для Центробанка были аналитические сводки и рейтинги от мировых финансовых агентств: Fitch Ratings, Moody’s, Standart & Poor’s. АКРА поставили проверку и тестирование надежности финансовых учреждений на качественно новый уровень. Высокие требования, которые предъявляет аналитическое агентство к кредитным организациям, увеличивает надежность ломбардного списка ЦБ РФ в несколько раз.

Экономисты отмечают, что из-за высоких требований, в будущем количество облигаций, выпускающихся частными и коммерческими банковскими структурами уменьшиться на 25%. Нововведение ЦБ не касается тех ценных бумаг, которые уже выпущены, поэтому банки имеют время на адаптацию и реорганизацию своей работы.

Почему ломбардный список важно изучать

Аналитики, потенциальные инвесторы, эксперты и другие заинтересованные лица практически не имеют возможности узнать о текущем положении дел банка, его ликвидности, занимаемом месте на рынке финансовых услуг, направлении работы, обеспечении и пр. из официальных источников. Государственный регулятор принципиально не дает прогнозов и не комментирует работу банков в России.

Ломбардный список ЦБ РФ, как надежный аналитический документ может предоставить всю информацию о положении кредитной организации, ее месте в банковском сегменте страны, потенциальных возможностях и динамике развития. Вся информация ломбардного списка является своевременной, данные обновляются каждый месяц.

Если облигации банка исключаются из ломбардного реестра, это всегда сигнал для клиентов и потенциальных инвесторов, что финансовая надежность кредитной организации невысока, ценные бумаги не имеют достаточного обеспечения, возможен отзыв лицензии на проведение финансовых операций.

Ломбардный список банка России это достаточно точный механизм, который дает возможность ориентироваться среди большого количества кредитно-финансовых организаций страны.

Исключение из правил есть. Некоторые банки (в основном это филиалы иностранных банковских организаций) никогда не претендуют на то, чтобы попасть в реестр Центробанка. Их надежность, ликвидность ценных бумаг и пр. определяется иными рейтинговыми показателями.

Источник

Фондовый рынок: ломбардный список ЦБ

Начинающему инвестору трудно разобраться в многообразии наименований ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, и у него возникает желание найти готовый перечень активов, на которые стоит обратить внимание. В последнее время, на роль такого перечня всё чаще предлагается Ломбардный список ЦБ.

Доверяй, но проверяй

В 2020 году фондовый рынок приобрёл среди россиян невиданную ранее популярность. 5 млн. брокерских счетов, открытых за год частными инвесторами на Московской бирже – такого количества история российского фондового рынка ещё не знала. Это не просто новый рекорд – это больше, чем было открыто за всё предыдущее время существования биржи. Однако такой бурный рост несёт и отрицательные последствия.

Далеко не все из пришедших на биржу новичков осознают, что фондовый рынок – не замена банковскому депозиту. Операции на нём неразрывно связаны с риском финансовых потерь, и гарантий прибыли никто дать не может. Как показал прошедший год, начинающие инвесторы склонны доверять советам и рекомендациям более опытных, по их мнению, людей. Аналитиков, финансовых блогеров и прочих гуру фондового рынка. В таких условиях практически любая стратегия, изложенная привлекательно, способна приобрести последователей.

Стратегия успеха

Одна из подобных стратегий, завоевавшая в последнее время популярность, заключается в покупке ценных бумаг, входящих в так называемый Ломбардный список Центрального Банка России (ЦБР). Этот перечень состоит из наименований, которые Банк России согласен брать в залог, выдавая кредиты коммерческим банкам. Смысл в том, что уж ЦБР то знает, какие бумаги на рынке надёжны и способны принести прибыль.

Идея оказалась привлекательной и овладела умами многих. Настолько привлекательной, что в адрес ЦБР стали поступать запросы от различных эмитентов о включении ценных бумаг в Ломбардный список. В результате, вышли разъяснения Банка России от 19 ноября 2020 г. «Каковы принципы формирования Ломбардного списка Банка России?»

Приведём ключевые цитаты из этого документа:

«При структурном профиците ликвидности Банк России сокращает принимаемые им в обеспечение классы ценных бумаг в Ломбардном списке, в том числе путём усиления требований к их качеству.

При возникновении и росте структурного дефицита ликвидности, сопровождающегося нехваткой обеспечения, Банк России смягчает требования к его качеству, увеличивает число принимаемых им в обеспечение классов ценных бумаг в Ломбардном списке».

С высокой вероятностью можно утверждать, что «непрофессиональные участники рынка», для которых разъяснения вроде и выпущены, запутаются в нагромождении экономических терминов при попытке чтения. Давайте разберёмся, что такое Ломбардный список, как он составляется, и насколько оправдана стратегия, основанная на покупке ценных бумаг из него. Максимально просто и понятно.

Жестокая правда

Финансы часто сравнивают с кровеносной системой человека. Как по кровяному давлению судят о здоровье, так и состояние финансовой системы оценивают по количеству денег в ней – ликвидности. Если денег мало, экономика перестаёт развиваться и появляется риск возникновения кризиса неплатежей. Много денег – на рынках надуваются «финансовые пузыри», которые потом с треском лопаются. За состоянием ликвидности следит Банк России, а Ломбардный список – его основной инструмент в этом деле.

Ломбардный список содержит активы, под которые ЦБР согласен кредитовать коммерческие банки. Если Банк России считает, что денег в экономике достаточно, дела идут хорошо и никакого вмешательства не требуется, то он сокращает список до предела, оставляя только облигации федерального займа (ОФЗ) и облигации Банка России. Тем самым, доступ к кредитным средствам ЦБР затрудняется.

В случае же возникновения дефицита денежных средств в обороте, ЦБР расширяет список, включая туда все больше и больше (по мере нарастания дефицита) наименований ценных бумаг. Кредиты ЦБР становятся доступнее. Как правило, в Ломбардный список входят только облигации, но при сильном дефиците туда попадают и акции. За всю историю существования списка подобное случалось дважды.

Нетрудно видеть, что никакой связи между надёжностью эмитента и наличием его ценных бумаг в Ломбардном списке не существует. Одни и те же активы сегодня в списке, а завтра – нет. И зависит это вовсе не от эмитента, а от общего состояния дел в финансовом секторе. Пытаться построить на таких данных инвестиционную стратегию – всё равно, что судить о температуре на улице, глядя на комнатный термометр. Вроде и там, и там градусы, и взаимосвязь какая-то есть.

Мысленный эксперимент

Как выяснилось, разумного обоснования для инвестирования исключительно в ценные бумаги, входящие в Ломбардный список, не существует. С другой стороны, стратегия поведения на фондовом рынке и не обязана иметь теоретическую базу, чтобы быть успешной. Давайте посмотрим, как будет изменяться портфель последователя рассматриваемой стратегии в зависимости от ситуации в финансовом секторе. Возьмём два крайних случая.

Избыток ликвидности

У банков и инвестиционных компаний излишек свободных денег, который неминуемо пойдёт на фондовый рынок. Котировки акций стремительно растут, фондовые индексы осваивают новые вершины. Вероятность банкротств компаний крайне мала, и ситуация благоприятна для инвестирования в широкий спектр облигаций.

Наш гипотетический инвестор вынужден ограничиться покупками бумаг с минимальной доходностью: ОФЗ и облигации Банка России. Ничего другого в списке просто нет.

Кризис неплатежей

Финансовые организации испытывают острую нужду в свободных средствах. Портфели ценных бумаг либо уходят в залог Банку России, либо продаются на бирже. Пытаясь исправить положение, ЦБР до предела расширил Ломбардный список, даже включив в него некоторые акции.

Весь этот ассортимент перекочевал в портфель любителя списка, и его стоимость на «медвежьем» рынке уменьшается с каждым днём. Самое неприятное, что при улучшении ситуации Банк России начнёт сокращать Ломбардный список, и придётся продавать бумаги, фиксируя убыток.

Как нетрудно видеть, в обоих вариантах рассматриваемая стратегия показала плохие результаты.

Пройди
путь инвестора

Бесплатный курс
при экспертной поддержке
Банка России

Источник

Ломбардный список облигаций что это

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

Программа разработана совместно с АО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца.

Обзор документа

Разъяснения Банка России от 19 ноября 2020 г. «Каковы принципы формирования Ломбардного списка Банка России?»

В связи с поступлением запросов о включении ценных бумаг в Ломбардный список Банк России разъясняет следующее.

Рефинансирование Банком России кредитных организаций относится к основным инструментам денежно-кредитной политики и осуществляется на обеспеченной основе. Те ценные бумаги, которые Банк России готов принимать в обеспечение по операциям рефинансирования кредитных организаций, входят в Ломбардный список. Иных, не связанных с денежно-кредитной политикой, целей включения ценных бумаг в Ломбардный список нет. Включение ценных бумаг в Ломбардный список не призвано стимулировать банковский сектор инвестировать в определенные классы активов и не должно создавать у других непрофессиональных участников рынка представления о дополнительной гарантированности или надежности активов только из-за того, что Банк России принимает их в обеспечение, что искажает оценку риска и стоимости таких активов. Инвесторы должны самостоятельно понимать и адекватно оценивать риски приобретаемых финансовых инструментов, изучать договорные условия финансовых инструментов до их приобретения, оценивать мнения (при их наличии) рейтинговых агентств и аудиторов, использовать иную публично доступную информацию.

Для формирования Ломбардного списка Банк России оценивает достаточность и концентрацию ценных бумаг у кредитных организаций, нахождение банковского сектора в состоянии структурного дефицита или профицита ликвидности.

При структурном профиците ликвидности Банк России сокращает принимаемые им в обеспечение классы ценных бумаг в Ломбардном списке, в том числе путем усиления требований к их качеству.

При возникновении и росте структурного дефицита ликвидности, сопровождающегося нехваткой обеспечения, Банк России смягчает требования к его качеству, увеличивает число принимаемых им в обеспечение классов ценных бумаг в Ломбардном списке. Это позволяет осуществлять обеспеченное рефинансирование банковского сектора в объемах, требуемых для выполнения целей денежно-кредитной политики.

В настоящее время банковский сектор находится в состоянии структурного профицита ликвидности. Имеющееся у кредитных организаций обеспечение, включая ценные бумаги, достаточно и адекватно распределено. Без ущерба для возможности рефинансирования в целях денежно-кредитной политики Ломбардный список после нормализации экономической ситуации может содержать только облигации федерального займа и облигации Банка России.

Ввиду структурного профицита ликвидности банковского сектора необходимости включать новые классы ценных бумаг в Ломбардный список сейчас нет. В случае перехода ликвидности банковского сектора в состояние структурного дефицита Банк России будет рассматривать вопрос о дополнении Ломбардного списка новыми классами долговых ценных бумаг. При существенно растущей потребности в рефинансировании и нехватке обеспечения Банк России будет рассматривать включение в Ломбардный список классов долговых ценных бумаг с более низкими кредитными рейтингами, долговых ценных бумаг кредитных организаций, долевых ценных бумаг (акций), а также таких инструментов, как бессрочные облигации и ценные бумаги, аналогичные долевым.

Обзор документа

Банк России указал, что в Ломбардный список включаются в т. ч. ценные бумаги, которые ЦБ РФ готов принимать в обеспечение по операциям рефинансирования кредитных организаций.

Для формирования списка оценивается достаточность и концентрация ценных бумаг у кредитных организаций, нахождение банковского сектора в состоянии структурного дефицита или профицита ликвидности.

Источник

Ломбардный список ЦБ РФ: что это такое

Центральный банк РФ является регулятором деятельности банков и одним из столпов государственной кредитно-денежной политики нашей страны. У Центробанка есть множество инструментов, непосредственно влияющих на экономические процессы. К числу таких инструментов, безусловно, следует отнести и ломбардный список ЦБ РФ. Что это такое и для чего он нужен? Говоря простым языком, это список ценных бумаг, которые Центробанк согласен принимать как залог при кредитовании частных и государственных структур. Данный список утверждает Совет директоров Центробанка, его обновление происходит ежемесячно.

Что входит в ломбардный список Банка России и каковы требования

На сегодняшний день в этот список включают ценные бумаги. Вот их перечень:

Наибольший интерес для экономистов и обычных людей представляют банковские ценные бумаги, присутствующие в какой-либо версии ломбардного списка. Для попадания в него эти бумаги должны соответствовать довольно жёстким требованиям. Прежде всего нужно подтвердить их обеспечение. Также они должны быть учтены на счёте ДЕПО, являться собственностью финансовой организации, не иметь прочих обременений.

Частный банк вправе самостоятельно определить объём облигаций, которые подлежат блокировке на счёте ДЕПО. И в любом случае кредит будет предоставлен ему на сумму стоимости этих заблокированных бумаг с учётом специальных коэффициентов. Коэффициенты могут отличаться в зависимости от типа облигаций и типа кредита. При этом размер банковского обеспечения должен быть достаточным для оплаты основного долга и процентов.

Если банк-заёмщик не будет исполнять (или исполнять не в полном объёме) обязательства по погашению кредита, то Центробанк вправе удовлетворить финансовые требования за счёт средств, вырученных от продажи заложенных облигаций.

Изменение правил попадания в ломбардный список

Попасть в ломбардный список Центрального Банка с 14 июля 2017 года станет значительно сложнее. Теперь от претендентов потребуется кредитный рейтинг не ниже ВВВ (RU) в отечественном рейтинговом агентстве АКРА. Такое новшество имеет большую важность для потенциальных участников ломбардного списка. Присутствие в AKPA повысит ликвидность облигаций и инвестиционный интерес к ним. Кроме того, финансовые организации смогут рассчитывать на рефинансирование в ЦБ РФ под подобные бумаги.

Традиционно Центробанк ориентировался прежде всего на рейтинги так называемой большой тройки мировых рейтинговых агентств: Moody’s, Standart & Poor’s, Fitch Ratings, но теперь ситуация меняется. Специалисты говорят о том, что ориентированность на уровень BBB(RU) от АКРА отсечёт немалое количество финансовых организаций. На данный момент таким уровнем обладают менее половины из тех организаций, которые вообще включены в рейтинг АКРА. И в будущем это может сократить количество выпусков облигаций в ломбардном списке приблизительно на 25%. Но стоит отметить, что нововведения пока не будут распространяться на старые выпуски облигаций, а значит, что у рынка есть определённое время на адаптацию.

Почему важно периодически просматривать ломбардный список

Центральный Банк России принципиально не даёт комментарии и прогнозы о деятельности работающих в стране банков. О фактическом положении дел в конкретном финансовом учреждении почти невозможно узнать напрямую, и заинтересованным лицам приходится делать выводы на основе какой-то другой информации. Здесь им на помощь как раз и может прийти ломбардный список. Даже простому обывателю, потенциальному клиенту финансовых учреждений, полезно в определённых ситуациях просматривать его. Присутствие в нём ценных бумаг определённого банка гарантирует как минимум то, что в ближайшие сроки у него не будет отозвана лицензия. Соответственно, доверие к банку возрастает.

С другой стороны, внезапное исключение облигаций банка из ломбардного списка свидетельствует о возникновении у него определённых трудностей, о некоем ухудшении ситуации. Это верный сигнал того, что Центробанк больше не считает надёжными выпущенные данным коммерческим банком бумаги. Однако надо понимать, что исключение из списка всё же не означает отбора лицензии у коммерческой финансовой организации в будущем.

То есть ломбардный список Банка России – это довольно точный показатель текущего состояния банка. Впрочем, здесь есть исключения. Например, бывают банки, которые никогда не входят в публикуемые ломбардные списки и даже не претендуют на это, хотя при этом они стабильно работают на протяжении десятков лет. Этот факт уже сам по себе позволяет считать такие банки надёжными.

Источник