long term debt to equity что это такое
Как я провожу анализ баланса: часть 2
Это продолжение. Начало здесь.
Продолжаем изучать бухгалтерский баланс. Ранее мы разобрались с тем, что собой представляют активы (Assets) и о чем говорит их изменение. А сейчас перейдем к рассмотрению внеоборотных активов (Non-current Assets) и пассивов баланса.
Внеоборотные активы (Non-current Assets)
Увеличение внеоборотных активов чаще всего говорит о приобретении компанией основных средств или о долгосрочных вложениях. Это могут быть здания, земля, оборудование, транспорт или инвестиции в строительство.
Пассивы в балансе, отчет Intel Corp. на сайте Yahoo! Finance
Снижение в балансе величины внеоборотных активов может указывать на продажу основных средств (в американском учете переоценка основных средств не разрешена) или их амортизацию, о начисление которой говорит рост статьи накопленной амортизации (Accumulated Amortization).
С учетом того, что основные средства требуют долгосрочных вложений, источником которых должны быть собственные (и лишь частично заемные) средства, я всегда соотношу величину внеоборотных активов с размером собственного капитала (Stockholders’ Equity).
Пассивы баланса
Обязательства (Liabilities)
Обязательства компании образуются в результате возникновения у нее задолженностей перед поставщиками, сотрудниками и государством, а также вследствие привлечения кредитов и займов. В балансе они отражаются по убыванию срока их погашения и включают в себя:
Анализируя структуру обязательств (Total Liabilities), я всегда смотрю на то, какая их часть приходится на краткосрочные (Short Term Debt), а какая — на долгосрочные заимствования (Long Term Debt), так как это влияет на финансовую устойчивость компании и на мои инвестиционные риски.
С учетом того, что короткие долги погашаются за счет текущих активов (рабочего капитала компании), то чем их меньше, тем лучше: тогда деньги для их возврата не изымаются из оборота.
Узнать объем Net Cash Flow компании можно в отчете о движении денежных средств (Сash Flow Statement). Итоговая строка в отчете Сhange in Сash and Сash equivalents — это и есть величина чистого денежного потока (Net Cash Flow, NCF).
Однако для некоторых компаний, например, ритейлеров, дефицит рабочего капитала — обычное дело. И при анализе баланса я учитываю сферу работы компании и больше смотрю на динамику изменения активов и обязательств относительно друг друга и прошлых периодов.
Иначе говоря, это остаточный капитал, остающийся в распоряжении компании после вычета из суммы ее активов всех обязательств, поэтому его еще называют чистые активы (Net Assets Value, NAV).
Величина собственного капитала напрямую зависит от результата работы компании — прибыли или убытка. Когда компания наращивает доход, растет и курс ее акций, в результате чего увеличиваются такие статьи собственного капитала, как нераспределенная прибыль и добавочный капитал.
Если при этом объем ее акций остается без изменений, то возрастает и прибыль в расчете на акцию (EPS), а вместе с ней и доходность бумаг для инвестора. Аналогичный эффект дает выкуп компанией собственных акций (он же байбэк и обратный выкуп). Наряду с выплатой дивидендов, это еще один способ, которым компания возвращает прибыль инвесторам.
Узнать, выкупала ли компания свои бумаги с рынка, можно по изменению данных в статье баланса Treasury Stock (Казначейские акции) или по наличию величины в круглых скобках в статье Sale Purchase of Stock (Продажа/покупка акций) отчета о движении денежных средств (Cash Flow Statement).
При анализе структуры собственного капитала ключевое внимание я уделяю нераспределенной прибыли (Retained Earnings). Прежде всего потому, что для компании это — внутренний источник финансирования и ресурс для выплаты дивидендов (при отрицательной величине нераспределенной прибыли компания не вправе платить дивиденды).
Эффективный бизнес должен наращивать свой капитал. Снижение величины собственного капитала говорит о том, что компания тратит больше, чем зарабатывает, т.е. проедает всю прибыль. Причин тому может быть три: 1. Компания терпит убытки. 2. Проводит реструктуризацию. 3. Осуществляет масштабные инвестиции.
Для того, чтобы понять, что именно произошло, я смотрю отчеты о прибылях и убытках (Income Statement) и движении денежных средств (Cash Flow Statement). Как их анализировать я обязательно расскажу в следующих обзорах.
Покупать акции такой компании значит брать на себя непомерно высокий риск, чего я не делаю и вам не советую. Выбирайте для инвестиций компании без долгов — они не станут банкротами. И всегда обращайте внимание на стоимость ее материальных активов.
Чистые материальные активы (Net Tangible Assets)
В самой нижней части баланса есть строка Net Tangible Assets, представляющая собой величину чистых материальных активов. Мне, как инвестору, она интересна тем, что, в отличие от чистых активов, она дает более консервативную оценку того, чего стоит компания, потому как ее расчет учитывает только материальные активы:
В следующей (заключительной) части обзора я расскажу о том, как отличить хороший баланс от плохого, а также о том, как рассчитать кое-какие из коэффициентов и проверить компанию на финансовую прочность.
long-term debt to equity ratio
Смотреть что такое «long-term debt to equity ratio» в других словарях:
Long-term debt to equity ratio — A capitalization ratio comparing long term debt to shareholders equity. The New York Times Financial Glossary … Financial and business terms
long-term debt-to-equity ratio — A capitalization ratio comparing long term debt to shareholders equity. Bloomberg Financial Dictionary … Financial and business terms
Long-Term Debt To Capitalization Ratio — A ratio showing the financial leverage of a firm, calculated by dividing long term debt by the amount of capital available: A variation of the traditional debt to equity ratio, this value computes the proportion of a company s long term debt… … Investment dictionary
Debt-to-equity ratio — The debt to equity ratio (D/E) is a financial ratio indicating the relative proportion of shareholders equity and debt used to finance a company s assets.[1] Closely related to leveraging, the ratio is also known as Risk, Gearing or Leverage. The … Wikipedia
Debt to equity ratio — The debt to equity ratio (D/E) is a financial ratio indicating the relative proportion of equity and debt used to finance a company s assets. This ratio is also known as Risk, Gearing or Leverage. It is equal to total debt divided by shareholders … Wikipedia
debt-to-equity ratio — Indicator of financial leverage. Compares assets provided by creditors to assets provided by shareholders. Determined by dividing long term debt by common stockholder equity. Bloomberg Financial Dictionary * * * debt to equity ratio UK US noun… … Financial and business terms
Total debt to equity ratio — A capitalization ratio comparing current liabilities plus long term debt to shareholders equity. The New York Times Financial Glossary … Financial and business terms
total debt-to-equity ratio — A capitalization ratio comparing current liabilities plus long term debt to shareholders equity. Bloomberg Financial Dictionary … Financial and business terms
Debt/equity ratio — Indicator of financial leverage. Compares assets provided by creditors to assets provided by shareholders. Determined by dividing long term debt by common stockholder equity. The New York Times Financial Glossary * * * A ratio that measures a… … Financial and business terms
debt/equity ratio — Indicator of financial leverage. Compares assets provided by creditors to assets provided by shareholders. Determined by dividing long term debt by common stockholder equity. Bloomberg Financial Dictionary * * * A ratio that measures a company … Financial and business terms
Debt/Equity Ratio — A measure of a company s financial leverage calculated by dividing its total liabilities by stockholders equity. It indicates what proportion of equity and debt the company is using to finance its assets. Note: Sometimes only interest bearing,… … Investment dictionary
Long term debt to equity что это такое
Чистый долг/собственный капитал (Net debt/Equity) – его считают очень важным показателем для оценки корпоративной деятельности, так как он подчеркивает зависимость компании от заемных средств, и ее способность выполнять эти финансовые обязательства.
Поскольку долг – это риск, для инвесторов предпочтительней выбирать компании с низким показателем Net debt/Equity. Низкий показатель дает понять, что вероятности банкротства компании в случае экономического спад мала и она имеет достаточно собственных средств для обслуживания долгов.
Значение коэффициента стоит сравнивать по отрасли. Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты компаний друг с другом в скринере акций. Но обычно принято считать, что значение Net debt/Equity не должно превышать 2-х. Если компания имеет значение Net debt/Equity ниже 2, значит компания финансируется по большей части за счет собственных средств. Если значение коэффициента превышает, то это означает, что у компании во владении больше заемных средств, чем собственных. Хотя некоторые очень крупные компании в отраслях с тяжелыми активами (такими как горнодобывающая или обрабатывающая промышленность) могут иметь коэффициенты выше 2, это скорее исключение, чем правило.
Как рассчитать Net debt/Equity?
Net debt to Equity Ratio = Net debt (чистый долг)/Equity Капитал
Чистый долг (Net Debt) – задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Чем ниже чистый долг, тем меньше компания должна кредиторам и банкам. Преобладание краткосрочных заимствований повышает риск утраты финансовой устойчивости, долгосрочных — снижает.
Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные кредиты и займы) – денежные средства и их эквиваленты
Источник: финансовая отчетность Роснефти
Чистый долг = (3413+978)-832 = 3559 млн руб.
Таким образом, мы считаем Net debt/Equity = 3 559 млрд руб./4 677 млрд руб. = 0,76. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов рублей». В данном случае до «миллиардов рублей».
Полезная информация и никакого спама
Присоединяйтесь к нам и получайте новые идеи по рынку акций!
Плюсы и минусы покзателя Чистый долг/Капитал?
Плюсы:
• Подчеркивает зависимость компании от заемных средств и ее способность выполнять эти финансовые обязательства.
Минусы:
• Идеальное соотношение чистого долга к собственному капиталу сильно зависит от отрасли, так как отрасли сильно различаются по средним требованиям к капиталу.
Резюмируем
Отношение Net debt/Equity считается одним из наиболее важных показателей оценки корпоративной деятельности, так как сравнивает совокупные обязательства компании с ее акционерным капиталом. Помимо установленных границ его значений, стоит обращать внимание на его среднюю величину по отрасли. Например, если компания имеет значение Net debt/Equity равное 5, а средний по отрасли 7, то это может не быть признаком плохого корпоративного управления или экономического риска.
Полезная информация и никакого спама
Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!
Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!
PayPal опубликовала финансовый отчёт за III кв. 2021 г. После чего, акции PayPal упали более чем на 10%, разбираемся в чём дело!
АЛРОСА опубликовала ежемесячные результаты продаж за октябрь. Темпы снижаются, а акции АЛРОСА растут, что делать дальше?
Подписывайтесь на наши
социальные сети
Мультипликатор D/E (Debt to Equity ratio). Формула расчета и применение
Мультипликатор D/E (Debt to Equity ratio) позволяет инвесторам оценить долговую нагрузку компании по сравнению с ее собственным капиталом. Чем выше данный показатель, тем больше обязательств у компании.
Основная идея мультипликатора Debt/Equity заключается в том, чтобы показать соотношение между долгами компании и ее собственным капиталом. Действительно, в числителе данного мультипликатора находится общий долг компании, тогда как в знаменателе находится ее собственный капитал.
Поскольку оба показателя являются составляющими активов компании, мультипликатор D/E (Debt to Equity ratio) позволяет инвестору понять из чего складываются активы компании.
D/E (Debt to Equity ratio) отражает соотношение долга к собственному капиталу в активах компании
Отсюда же следует вывод, что чем больше значение D/E (Debt to Equity ratio), тем выше долговая нагрузка, а значит и риски банкротства у компании.
Формула расчета мультипликатора D/E (Debt to Equity ratio)
Для отчетности на русском языке:
Для отчетности на английском языке:
Как пользоваться мультипликатором D/E (Debt to Equity ratio)
Мультипликатор D/E полезно применять в следующих случаях:
Сравнивать компании из разных отраслей по показателю D/E не всегда полезно, так как специфика бизнеса и его нормальные значение D/E, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.
Мультипликатор Debt/EBITDA на FinanceMarker
На FinanceMarker.ru мультипликатор D/E (Debt to Equity ratio) доступен по всем компаниям Московской биржи, а также биржам NASDAQ, NYSE и других.
Показатель доступен для:
Данные мультипликатора D/E доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.
Справочник
Мультипликатор D/E относится к категории стоимостных мультипликаторов. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:
Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.
IFRS 16 для инвесторов (ч.7): Как изменятся основные финансовые коэффициенты при переходе на новый стандарт аренды?
Раздел VII статьи Института CFA о новых стандартах аренды для инвесторов резюмирует влияние стандартов на ключевые финансовые коэффициенты бухгалтерского баланса (платежеспособность и ликвидность), отчета о прибылях и убытках (рентабельность и прибыль на акцию), рентабельность собственного капитала (ROE), и отчета о движении денежных средств (эффективность денежных потоков и покрытие).
Новый стандарт аренды существенно повлияет на финансовые коэффициенты, что вызовет сложности при финансовом анализе отчетности за сравнительные периоды.
Поскольку МСФО (финансовая аренда) и US GAAP (операционная и финансовая аренда) позволяют по-разному отражать расходы по аренде в отчете о прибылях и убытках (что в конечном счете влияет на активы в форме права пользования с течением времени), сопоставимость между компаниями, отчитывающимся по МСФО и компаниями, отчитывающимися по US GAAP, с идентичными договорами аренды, теряется.
Кроме того, разные методы перехода на новый стандарт (например, с пересчетом предыдущих периодов или более вероятный метод принятия стандарта на начало переходного отчетного периода) также делают сложным сравнение финансовых показателей компаний с предыдущими периодами.
Проблемы сопоставимости, вызванные различиями в классификации аренды и разными методами перехода, будут выходить за пределы периода первоначального принятия стандарта, и также будут проявляться в будущих периодах.
В результате этого, сопоставление и анализ тенденций статей финансовой отчетности и финансовых коэффициентов будут затруднительны. Инвесторы должны понимать эти эффекты влияния и вносить корректировки, по мере необходимости, чтобы обеспечить правильную сопоставимость результатов.
Далее мы рассмотрим ключевые финансовые коэффициенты:
Из-за сложного воздействия различий классификации аренды по US GAAP и МСФО на финансовые коэффициенты, мы также рассмотрим влияние на числители и знаменатели формул коэффициентов.
Чтобы упростить обсуждение, мы исходим из того, что US GAAP является синонимом обсуждения операционной аренды, МСФО является синонимом обсуждения финансовой аренды, за исключением тех случаев, когда речь идет о воздействии на отчет о движении денежных средств.
Балансовый отчет: показатели платежеспособности и ликвидности.
Как видно из обсуждения перехода, представленного выше, и, как мы покажем далее в разделе IX, воздействие на баланс и связанные с ними коэффициенты платежеспособности и ликвидности, вероятно, будет самым значительным.
Таким образом, мы рассматриваем эти соотношения первыми.
Коэффициенты платежеспособности (Solvency ratios).
Таблица 7 описывает основные коэффициенты платежеспособности и ожидаемое воздействие на них перехода для операционной или финансовой аренды. Далее приведены комментарии для каждого коэффициента также.
Long-Term Debt-to-Equity
(Коэффициент долгосрочной задолженности)
Debt-to-Equity
(Коэффициент задолженности)
Total Debt
(Коэффициент финансовой независимости)
Financial Leverage
(Коэффициент финансового левериджа)
\(\uparrow\) (Увеличение),
\(\downarrow\) (Уменьшение),
\(-\) (Без изменений)
Financial Leverage Ratio (Коэффициент финансового левериджа).
Даже при минимальном воздействии на собственный капитал и значительном увеличении общего объема активов от признания активов в форме права пользования, финансовый леверидж, скорее всего, значительно возрастет, что мы проиллюстрируем далее, в Разделе IX.
Со временем, учитывая разницу в воздействии на отчет о прибылях и убытках финансовой аренды (выше на дату начала аренды) и операционной аренды (на одном уровне в течение всего срока аренды), собственный капитал будет ниже при финансовой аренде и приведет к более высокому коэффициенту финансового левериджа при операционной аренде.
Важно также отметить, что активы финансовой аренды, скорее всего, будут амортизироваться быстрее, чем активы операционной аренды, что приведет к более значительному сокращению общей суммы активов и коэффициента финансового левериджа, с течением времени.
Если при переходе на новый стандарт будет значительное воздействие на собственный капитал, влияние на коэффициент финансового левериджа может быть даже более значительным, чем отмечено выше.
Total Debt Ratio (Коэффициент финансовой независимости).
Общий объем долговых обязательств и общий объем активов увеличатся в равном объеме (т.е. в целом) в начале срока аренды. Воздействие на финансовую и операционную аренду будет идентичным на дату начала аренды, так как активы и обязательства увеличатся в равной мере для операционной и финансовой аренды.
Учитывая, что этот коэффициент обычно меньше единицы (активы, как правило, превышают обязательства) и изменение общего объема долговых обязательств и общего объема активов будет одинаковым, коэффициент, скорее всего, возрастет.
С течением времени, остатки обязательств по финансовой и операционной аренде будет оставаться идентичными.
Однако, активы по финансовой аренде, скорее всего, будут амортизироваться быстрее активов по операционной аренде, что приведет к более значительному сокращению совокупных активов (и более высокому коэффициенту финансовой независимости), с течением времени.
Long-Term Debt-to-Equity Ratio (Коэффициент долгосрочной задолженности) и Debt-to-Equity Ratio (Коэффициент задолженности).
При значительном увеличении совокупных долговых обязательств и долгосрочных долговых обязательств, с минимальным воздействием на собственный капитал на дату начала аренды, эти коэффициенты возрастут, как для операционной, так и для финансовой аренды.
Степень роста коэффициентов будет зависеть от доли обязательств по аренде в долговых обязательствах.
Несмотря на то, что не ожидается существенного изменения собственного капитала, переходные корректировки способны повлиять на собственный капитал и, следовательно, на коэффициенты задолженности.
Кроме того, с течением времени собственный капитал по финансовой аренде будет ниже, чем собственный капитал по операционной аренде, что приведет более низкому общему собственному капиталу и более высокому коэффициенту задолженности.
Коэффициенты ликвидности (Liquidity ratios).
В Разделе IV рассмотрено влияние нового стандарта аренды на статьи, включаемые в числители и знаменатели коэффициентов ликвидности.
Поскольку знаменатель увеличится в каждом из коэффициентов, но числители ни одного из них не будет затронуты, все коэффициенты ликвидности уменьшатся (см. Таблицу 8).
С учетом того, что обязательства по операционной и финансовой аренде (в том числе для коэффициента текущей ликвидности) останутся идентичными, их влияние на краткосрочные обязательства будет одинаковым.